宝城期货能化早报：衰退预期主导 原油弱势下行

日内观点：振荡中期观点：振荡

　　参考策略：关注12500 一线支撑

　　核心逻辑：欧美国家通胀压力持续攀升，迫使美联储在7 月的议息会议上还将再度加息75 个基点，同时欧洲央行也计划在7 月加息25 个基点并结束购债计划。全球流动性快速趋紧或导致经济由滞胀周期转入衰退并压缩商品需求，宏观偏空氛围将持续。短期外部系统性风险与国内胶市需求改善的利多形成博弈。在国内乘用车购置税减半征收所带来的利多刺激下，终端车市销量出现环比回暖，经销商库存量稳步回落。此外，国内割胶成本在12000-13000 元/吨区间内，胶价过低会抑制胶农割胶积极性。在多空分歧的背景下，短期国内橡胶期货料维持振荡偏弱的走势。

　　品种：甲醇(MA)

　　日内观点：振荡中期观点：振荡

　　策略参考：关注2400 一线支撑

　　核心逻辑：全球经济衰退预期再度升温，隔夜外围股市和大宗商品集体暴跌，系统性风险出现。与此同时，外部美联储在6 月加息75 个基点以后，7 月还将再度加息50-75 个基点，同时6 月将启动缩表，而国内积极出台经济刺激措施，且处于降息周期。与此同时，随着春检结束，国内甲醇供应压力凸显，且外部进口压力增大，港口库存持续两个月累库，叠加目前下游需求不佳，此前强预期弱现实的状态转为弱预期弱现实的格局，由此导致近期甲醇期价做空动能显著增强，预计后市甲醇2209 合约仍将维持偏弱格局运行。

　　品种：原油-SC

　　日内观点：下跌中期观点：振荡

　　参考策略：关注630 一线支撑

　　核心逻辑：全球经济衰退预期再度升温，隔夜国际原油期货价格再度大幅下跌，并双双跌破百元大关。其中美国WTI 原油期货继续下挫1.38%，最低下探至95.10 美元/桶，布伦特原油期货大幅下跌4.77%，最低下探至98.50 美元/桶。随着经济衰退担忧再次冲击大宗商品市场，先是有色金属市场、欧洲股市大跌，恐慌情绪再次主导了风险资产抛售。6 月份全球制造业采购经理指数(PMI)为52.3%，较上月下降1.2 个百分点，创出年内新低，显示全球制造业增速有所放缓，而且放缓速度较快。据彭博经济的最新预测，在消费者信心创下历史新低且利率飙升之后，美国未来12 个月内经济衰退的可能性已飙升至38%，全球经济衰退忧虑继续抑制大宗商品原油需求的前景。短期受系统性风险的冲击，国内原油期货2208 合约料维持弱势格局。