ATFX：天然气已高位回落，原油还能延续强势吗？

昨天我们刚在分析文章中提到：天然气多次顶背离，需谨防价格突然回落。果不其然，昨日天然气美盘时段大跌，今日亚 / 欧盘延续跌势，两日累计跌幅 11.09%，最低价 8.095 美元，处于短期震荡区间底部。考虑到前期顶背离持续时间较长，本轮下跌不会这么快结束，预计将会突破震荡区间底部的支撑而继续下跌。

天然气和石油的价格存在共振，天然气的持续下跌，必定会对原油价格走势形成负面影响。截至今日，原油价格仍处于上涨波段，尚未表现出下跌迹象，但我们仍需保持警惕。

技术角度看，美原油虽然处于上涨趋势，但近期的涨势并不流畅，Gator 波动率也处于中低水平。依靠小阳线堆起来的涨势，很容易导致未来出现 " 断头铡刀 " 的 K 线组合。120 美元左右的价格已经处于 2000 年以来的高位区间，即便本月突破 3 月份的高点 130 美元，其继续向上的空间也已经非常有限。所以，除了短线保持看多观点意外，我们对于美原油的中期和长期看法均偏向空头。

需求面：

OPEC+ 的增产力度不足，叠加俄乌冲突仍在持续，所以市场对于原油供应端已经形成了 " 增长乏力 " 的共识。但是，价格由供应和需求两方面共同作用形成。在关注供应端的同时，不应当忽略需求端。

波罗的海干散货指数 ( BDI ) 是衡量海运价格变动的关键指标。该指数在去年 10 月达到峰值 5650，之后连跌四个月，趋势已经从多头转为显著空头。物流业是经济复苏的敏感行业，强劲复苏，则运价提高 ; 复苏势头衰减，则运价自高位回落。显然，BDI 正处于高位回落之后的状态，那么全球经济的复苏的峰值大概率已经过去。

我们认为，在供应端增长乏力的同时，需求端也正在从峰值回归常态，两相抵消，原油市场的供需缺口，或许没有市场主流观点认为的那么大。实际上，美原油价格从今年 3 月触及高点 130 之后，就一直处于 100~120 的中幅震荡区间内，这也从侧面证明了市场的供求即将保持均衡的论断。

消息面：

昨日，美国财政部长耶伦表示：美国有意让俄罗斯石油继续流入国际市场，但是需要限制俄罗斯的石油收益。可以看出，白宫已经无法容忍如此高的油价，它们正在尝试通过降低对俄罗斯的制裁，从而增加原油市场供应。一旦该计划落地，美原油价格大概率将迎来持续下跌走势。

美原油分析图表：