WTI原油价格突破120美元/桶 国内炼化企业影响几何？

 公开数据显示，在经历了一个月的持续拉升后，WTI原油期货7月份合约价格于6月8日突破120美元/桶，当日报收于122.41美元/桶，涨幅2.51%，虽然在6月9日开盘后出现了小幅下跌，但截至记者截稿，仍然维持在121美元/桶。

    中国银行研究院研究员叶银丹在接受《证券日报》记者采访时表示，近段时间国际油价持续走高与欧盟国家就禁运部分俄罗斯原油达成一致意见、OPEC闲置产能有限、美国进入夏季出行高峰、国内稳步推进复工复产等因素有关，同时，预计原油供需失衡的压力短期内难以缓解，国际油价仍将维持震荡上行的趋势。

    据叶银丹介绍，根据俄罗斯联邦海关总署的数据显示，2021年，俄罗斯原油出口量达到2.3亿吨，大约有29%的原油出口至欧洲，欧盟地区对俄罗斯原油的依赖度较高，近期欧盟将禁运75%的俄原油，引发了市场担忧，同时，从OPEC公布的最新数据来看，除了沙特、阿联酋和伊拉克以外，其余10个成员国闲置产能有限，难以提高产量，无法按约定实现增产目标，原油供应偏紧的困境短期内或较难缓解。

    “而从短期来看，持续高位上涨的油价对于处在中下游的炼油化工（以下简称炼化）产业形成了一定利好。”叶银丹进一步表示，炼化产业的盈利取决于化工产品与原油的价差，在原油价格上行初期，化工产品价格上涨往往更加敏感，受益于价差放大的炼化产品种类较多，有助于提高行业内企业的经营利润，并将盈利增长预期反映在企业的股价上。

    事实上，正如叶银丹所说，随着近一个月以来的原油价格上涨，A股市场炼油化工板块走出了一波不小的上涨。

    东方财富Choice金融终端数据显示，截至6月9日收盘，炼油化工板块指数（859631.SWI）近一个月以来已累计上涨10.15%，23个交易日有16个实现上涨。其中，东方盛虹（累计上涨30.59%）、恒逸石化（累计上涨35.11%）、荣盛石化（累计上涨13.14%）等板块内个股涨幅居前。

    荣盛石化董秘在回复投资者问询时表示，由于近期原油价格上涨，原油产业链相关产品的价格也逐步随之上涨，生产端利润的压缩逐步得到改善，近期PTA价格上涨，对公司业绩会有积极影响。

    叶银丹认为，从长期供需看，国内炼化行业将继续保持上升态势，龙头企业有望保持规模优势，盈利中枢或将提高。此外，随着我国“碳中和”战略的贯彻实施，国内炼化行业将继续处于重要战略机遇期，行业向高质量发展模式转型加快，产业结构优化升级潜力较大。

    淳石集团合伙人杨如意对《证券日报》记者表示，从长期来看，炼化板块企业股价已经经历了漫长的调整，估值处于较低区间，一旦原油价格出现松动，将在短时间内加大化工产品与原油价格之间的价差，配置价值将进一步凸显。

    排排网财富研究部副总监刘有华认为，油价持续高位拉升会促使炼化企业进一步升级生产技术，以此来提高市场竞争力，从而在产品价格上掌握更大的话语权，实现更多的成本转嫁。