兴业投资（英国）原油日评：经济衰退担忧&俄或退出OPEC传言，美油大幅下挫

随着市场对美国和中国经济衰退的担忧日益加剧，令能源需求前景蒙阴，同时俄罗斯可能退出OPEC+以及沙特愿意回应美国增产呼吁，缓解供应趋紧忧虑，国际油价周三因此承压，创一周新低。不过，亚洲疫情缓解和欧盟推进俄罗斯原油进口禁令，限制了油价下行空间。截止美国收盘，美国原油7月期货收跌1.91美元，或1.66%，报113.11美元/桶，盘中最高触及117.84美元/桶，最低跌至113.05美元/桶；布伦特原油8月期货收跌0.39美元，或0.34%，报115.85美元/桶，盘中最高触及118.54美元/桶，最低跌至115.37美元/桶。

美国经济数据和美联储的褐皮书引发了人们对美国经济增长和通胀的担忧。也就是说，美国4月份ISM制造业PMI升至56.1，高于预期的54.5和此前的55.4。此外，美国JOLTs职位空缺低于此前的1180万，但与市场预期的1140万相符。值得注意的是，美联储最新褐皮书显示，大多数地区显示略有或温和的增长，而大多数地区被告知价格继续上涨。此外，在12个地区中，有3个表达了对美国经济衰退的担忧。

值得注意的是，根据最新的财新制造业PMI，中国制造业活动的连续收缩，加之全球央行的鹰派路线，也对油价构成压力。周三，加拿大央行（BOC）宣布加息50个基点，同时美国也仍处于加息道路上，圣路易斯联储主席布拉德也表达了对美国经济衰退的担忧，他重申每次会议加息50个基点目前是一个“好计划”。此外，里士满联储主席巴尔金在接受福克斯商业频道（Fox business）采访时提到，“从企业高管的数据或行动中，找不到经济衰退的迹象。”

其他方面，华尔街日报的一篇文章引发了有关俄罗斯退出OPEC+的猜测，其他一些OPEC+国家可能会提高产量，也打击了油价。据报道，在欧洲领导人同意对俄罗斯石油进口实施部分禁令后的第二天，OPEC代表便称，由于西方制裁和部分欧洲禁令开始削弱俄罗斯的增产能力，一些OPEC成员国正在探讨暂停俄罗斯参与石油生产协议的想法。据了解，俄罗斯是世界三大产油国之一，去年与OPEC和九个非OPEC国家达成协议，每月逐步增加原油产量，但其今年的产量现在预计将下降约8%。若真将俄罗斯排除在石油产量目标之外，不仅可能会为沙特阿拉伯、阿联酋和OPEC的其他产油国大幅增加原油产量提供更多空间，以遏制油价飙升，还将对全球石油供应产生重大影响。

尽管OPEC+的其他国家还没有采取行动来弥补俄罗斯最近减产的影响，但一些海湾国家已经开始计划在未来几个月增产。在北美和欧洲进入驾驶高峰季节，全球原油市场非常紧张的背景下，OPEC+成员国的额外供应将受到主要石油消费国的欢迎。

与此同时，美国总统拜登正考虑访问沙特阿拉伯的首都利雅得，试图修复紧张的外交关系，而沙特愿意回应白宫呼吁稳定油价。据英国金融时报报道，外交消息人士透露，美国高层代表团最近几周多次访问沙特，帮助改善了两国关系。知情人士表示，作为与拜登政府和解的一部分，沙特已同意改变以往措辞，努力稳定油价。沙特还保证，如果石油市场出现供应紧张，最终将通过提高产量来应对。据英国金融时报报道，5名知情人士透露，沙特已向西方盟友表示，如果俄罗斯在制裁的重压下产量大幅下降，沙特准备提高石油产量。尽管油价飙升至120美元/桶，此前沙特一直拒绝白宫要求其加快增产的呼声，该国担心能源危机可能在今年晚些时候变得更加严重，沙特认为其需要保持闲置产能。但欧盟新一轮对俄制裁导致供应短缺的担忧有所缓解。其中一名消息人士称：“沙特意识到了这些风险，失去对油价的控制不符合他们的利益。”沙特方面认为，尽管石油市场无疑是紧张的，这推动了油价的上涨，但还没有真正的短缺。OPEC+部长级会议结果将于周四晚些时候公布。据路透社报道， OPEC+可能在此次会议上将保持目前的增产政策，即在7月增产43.2万桶/日。

然而，随着新冠肺炎疫情的下降和封锁的缓解，中国经济的重新开放将在近期进一步收紧市场。事实上，中国特大城市和金融中心上海两个月的封锁已经结束了。鉴于这些原因，再加上欧盟同意在今年年底前逐步取消俄罗斯90%的石油进口，预计俄罗斯的石油生产困境可能在未来几个月进一步恶化，许多看涨原油的投资者仍然相信，油价在不久的将来仍将保持在高位。

美国总统拜登专注于促成高昂的汽油价格回落，但其在这方面的影响力有限，拜登表示不能立即采取行动来降低汽油价格。尽管拜登在竞选期间提出将努力应对气候变化，但其官员一直公开要求石油巨头增加产量。然而，拜登一直在以创纪录的速度从战略石油储备释放原油储备，敦促美国石油和天然气公司增加石油产量，并试图说服OPEC增加供应。在俄罗斯入侵乌克兰造成原油供应中断后，美国总统拜登3月宣布从原油战备储备中释放创纪录的 1.8 亿桶石油。然而，这一缓解措施被证实为只具有暂时效应，石油价格又开始上涨。