基础油市场需求疲态 炼厂降负停产

3-4月是中国基础油市场的传统备货旺季，然而今年3月国内多地出现了新型冠状病毒疫情反扑，抑制了采购需求，市场呈现出旺季不旺的态势。与此同时，国际原油在3月上旬不断创下近年新高，迫使国内不少炼厂降低开工负荷抑或是停产。

进口商表示，针对本轮疫情反扑，中国加大了物流运输管控力度，因此对于贸易商的销售出货也有较大影响。 另一方面，中国下游润滑油厂商表示，尽管今年疫情之下并未像2020年期间出现停工停产的状态，但是鉴于其终端车市和工业需求也不同程度受疫情拖累，订单量减少。此外，随着润滑油品质的不断提升，换油周期的不断拉长，对于基础油的需求量增长也有一定抑制。因此，3月期间，多数润滑油厂商仍是以按需采购为主，并未有大量备货的操作。

国产二类基础油供应不断增加，抢占了不少进口二类油的市场份额。同时随着国产二类基础油品质不断提高，并且供货稳定性也较进口资源有明显优势，因此很多对于进口二类油的采购需求被国产资源替代，导致进口商出货明显放缓。然而，由于亚洲其他国家对于二类基础油的需求呈现稳健的上涨，加之亚洲市场3-4月期间多家二类基础油炼厂有减产和停车检修计划，造成现货供应十分紧张，因此进口成本不断增加。与此同时，随着中国市场价格冲高回落，进口倒挂不断加深，导致中国进口商外采意向十分低迷，不少进口商甚至推迟其合约资源的提货日期。

亚洲及中国基础油炼厂减产停产检修表

由于近年来中国市场不断有新的二类基础油装置投产，产能不断扩张，而下游润滑油厂商的采购需求未能同步增长，因此产能过剩趋势不断加剧。预计未来中国市场对于进口二类基础油依存度将会不断下滑，并且在需求不振的环境下，中国二类基础油装置的产能利用率也将会不断降低。