金联创：CP再度大涨出台 液化气难有走跌趋势

行情回顾:

3月西部液化气市场波动幅度较大，然较2月整体以震荡上行为主。截止3月31日西北液化气指数在5632点，较2月底上涨160点，环比上涨2.92%。月内价格大涨大跌呈现出“M”走势。

消息面：

3月期间，国际原油价格整体呈现高位震荡走势，且波动幅度较大，均价环比上月大幅上涨。俄乌谈判未获预期效果使得地缘紧张局势继续加码，俄乌战争以及欧美制裁的陆续实施导致断供担忧不断加剧，市场看涨情绪提振油价不断冲高。此外，OPEC增产意愿不强以及伊朗核谈判再生变数也导致市场对供应紧缺的预期加深。油价在3月创下近十年来高点。

供应面：

3月份，西北地区部分炼厂恢复外放，延炼醚后碳四日均供应量在300吨左右，咸阳华浩轩日均供应量在400吨左右，榆林炼厂日均供应200吨左右，而检修炼厂仅有庆阳裕日均损失量在150吨左右，区内供应总量在28.68万吨左右，较2月份环比增长19.05%，整体来看西北地区供应较为充裕。

需求面：

3月份并非消耗旺季，且受制于西北地区的交易模式价格走势与下游接货心态息息相关。月初，进口气及周边市场价格跟随原油连续走高，下游对后市看涨情绪浓厚，入市意愿较强，成交水平也水涨船高。然随着价格走高后，与目标市场套利空间消失，且前期下游恐涨入市社会库存攀升至偏高水平，而月内国内疫情反复，终端消耗速度缓慢，下游对接货意愿下降明显，多以消化库存为主。

4月CP大涨出台，丙烷涨45美元/吨至940美元/吨，折合到岸成本约为6845元/吨，环比3月上涨5.03%，对液化气市场利好支撑明显。然月初正值清明假期，各地高速限行，而国内多地疫情反复管控加严，区域间资源流通阻力增大，市场需求改善不大，空好交织，因此短期内厂家多以持稳走量为主。节后下游存阶段性补货需求，且沿江地区供应持续偏低，随着疫情逐步缓解，交通管控松动后西北资源分流阻力减小，而在高油价影响下，液化气难以形成走低趋势，仍以向上整理为主。