原油引导市场　3月基础油先涨后跌

国际原油方面：本月油价先涨后跌，然后再度反弹，波动巨大，振幅逾30美元/桶。东欧局势紧张，西方国家制裁引发俄罗斯石油出口中断的担忧，推动油价快速上涨，布伦特油价盘中一度触及139.13美元/桶的新高位。两国经历多次谈判，虽然分歧仍大，但市场紧张情绪缓和，地缘溢价快速回吐。但两国谈判过程曲折，市场情绪多次反复，油价也处于高位高波动性状态。总之，东欧局势前景未明以及整体偏紧的供需格局在下方提供较强支撑，油市波动性较大，整体偏强。

基础油、白油市场回顾：

一类基础油方面：3月国内再生基础油在原油走势不稳、原料采购紧张、下游需求疲软、物流运输困难等因素交织下，市场价格表现较为震荡，整体较2月份上涨150-400元/吨，市场观望心态明显，出货情况欠理想。据卓创资讯数据统计，截至3月29日，国内再生150SN主流含税价格在7700-7950元/吨，均价7825元/吨，较上月（2月25日）上涨0.97%。

二类基础油方面：本月油价先涨后跌，然后再度反弹，波动巨大。国内基础油市场整体呈现先涨后跌的走势，整体均价上涨。据卓创资讯数据统计，截至3月29日，32#工业白油主流价格在7400-8170元/吨，150N主流区间在8550-8650元/吨，工业白油32#均价为7969.17元/吨，环比2月25日上涨4.59%。68#工业白油均价为8278.4元/吨，环比2月25日上涨4.41%。

工业白油方面：本月国内白油市场集中推涨为主，月中下旬价格稍有回落，但月均价环比上涨明显。本月国际原油先涨后跌，然后再度反弹，波动巨大，振幅逾30美元/桶。反观国内白油市场，上旬受原料成本持续上涨的影响，下游备货积极性相对较高，市场价格高位上行为主；中下旬因国际原油高位震荡，加之部分地区运输受限等影响，下游商家偏谨慎操作，市场交投多维持刚需采购为主。从基本面来看，本月资源供应较为充裕，中下旬部分地区因运输受限等因素，炼厂库存水平有所升温，部分厂家开工负荷有所下降。截至2022年3月29日，5#工业白油全国均价为8113元/吨，环比上涨6.05%，同比上涨59.44%；10#工业白油全国均价为7945.45元/吨，环比上涨4.96%。

进口油方面：一类进口油方面，本月受泰国IRPC炼厂检修、进口商库存紧张等因素支撑，价格涨势明显，截至月末（3月29日）进口商150BS价格在11300-11500元/吨，较上月末（2月25日）走高1250-1400元/吨。二类进口基础油价格涨跌互现，空间在50-250元/吨，市场交投平淡，观望气氛浓厚，本月进口基础油价格受外盘走高影响，整体较上月上涨300-400元/吨，市场交投平淡，刚需为主，截至月末（3月29日）台塑150N价格在8900-9100元/吨，500N价格在9100-9300元/吨。

表1 本月基础油150SN国内市场价格评估表

单位：元/吨

表2 本月3#工业白油国内市场价格评估表

单位：元/吨

表3 本月5#工业白油国内市场价格评估表

单位：元/吨

表4 本月10#工业白油国内市场价格评估表

单位：元/吨

表5 本月32#工业白油国内市场价格评估表

单位：元/吨

表6 本月68#工业白油国内市场价格评估表

单位：元/吨

利润方面：本月（截至3月29日）国内基础油生产厂家理论利润平均为126.41元/吨，环比上月（整月）下跌35.96%，利润空间出现较大幅度上调下调。进口150N平均利润在-45.46元/吨，环比上月下跌110.21%。本月外盘价格持续走高，而国内售价涨幅有限，进口商成本倒挂。

图2 2021-2022年国内150N理论利润走势图

图3 2021-2022年进口基础油150N利润走势图

供应方面：预计到3月月底，国内主流基础油生产厂家产量为60.66万吨，环比上月上涨9.44%。3月国内基础油平均开工负荷在51.44%，开工负荷上涨4.44%。

需求方面：3月，基础油需求量整体上涨，上半月，在市场上涨及传统的需求旺季将要来临的推动下，贸易商及下游适量补货，市场成交表现尚可。下旬市场需求表现较为疲软，但受原油高位及原料采购紧张影响，基础油成本攀升明显，炼厂存挺价意愿。终端受物流运输及利润空间缩水等因素影响，需求表现较为疲软，下游经销商观望为主，采购谨慎。进口基础油本月需求表现整体平淡，受成本倒挂影响，进口商采购积极性不高，国内销售情况平淡，刚需为主。