基础油行情｜补货受到抑制，高低粘度油品价差收窄

本周国际原油和燃油价格继续攀升，阿格斯东北亚基础油价格也随之有所上涨。

但价格上涨程度远不及其他市场，原因是中国国内疫情的爆发对国内供应和需求的影响程度尚不明朗。

由于疫情管控措施收紧，需求大幅减少，同时生产和物流的困难增加，买家纷纷推迟了补货计划。近几周他们继续暂缓采购大批量的货物。

买家对补货采购的观望反映出他们对原油价格激增之后或将回落的期望，但本周原油和燃料油价格继续呈现了坚挺的态势。一方面，国内柴油和低粘度基础油之间越来越窄的价差也抑制了基础油价格将会回落的预期， 另一方面，国内较高的基础油生产成本同时也对坚挺的价格提供更多支撑。

国内价格下跌的可能性预计在至少下个月内都会很微小。因为许多分销商和终端用户仍需补充较低的库存，所以需求很可能继续逐渐恢复。

#补货受到抑制

尽管分销商和生产商仍然面临成本上升以及库存紧俏导致的价格上行压力，但国内严格的疫情管控措施持续抑制着需求和价格强度。

光亮油的补货价格仍是例外，该产品面临着强劲的价格上行压力，并且在过去一个月中维持了大幅上涨，但其上涨速度近期有所放缓。

尽管补货的进口成本上涨，但以人民币计价的进口光亮油和其他品类基础油货物在库提价市场的价格保持在较窄区间内。这样的价格分歧增加了套利操作的难度，也侵蚀了进口商的利润空间。

#国产货与进口货竞争继续加剧

国内较低的价格反映出国产与进口基础油之间日益激烈的市场竞争。加剧的竞争对二类基础油价格造成了压力，因为中国国内生产商大多生产二类油， 尤其以低粘度油为主。

由于疫情管控的影响，一些船运公司的用工短缺已经导致了到货速度放慢，并已经造成了补货的现货量紧张。但同时由于差旅和物流活动减少，需求也有所放缓。

最近国内为了控制疫情传播而实施的更严格的管控措施进一步放缓了物流，同时促使买家更倾向于从国内生产商处采购更多货物，因为这样到货速度相对更快。

由此分销商和生产商将货物的国内现货价格保持在相对较低的水平。

#高低粘度油品价格收窄

日益激烈的竞争也为二类高粘度油品带来更多压力。

低粘度与高粘度油品之间的价差再次缩小，原因是货物供应紧张并且需求坚挺。两种等级油品价差最高达到过3000元/吨左右，而近期却缩小到了200元/吨甚至以下。

#光亮油价格继续激增

一类高粘度光亮油仍是个例外，受需求坚挺的影响，此类油品价格继续上涨，进一步支撑了价格走高。

近几周以来进口补货货物成本大幅上涨，原因是进口商和分销商提高了竞标价格，同时加快了库存补充的速度，以避免支付未来几周更高的价格。

但是，以更高价采购的分销商面临着收窄的利润空间，原因是他们很难将这些较高的补货成本转嫁到国内库提价市场。

泰国原产的光亮油在南通地区库提价本周又上涨了100-200元/吨至11300-11500元/吨，但这样的上涨速度远远滞后于进口成本的上涨。

由于竞标价缺乏竞争力，分销商未能从一家泰国主要生产商那里锁定货物，而成交价远高于公布的价格。

此类产品的国内供应更为紧张。按照原计划，中石油将在近一两个月内对克拉玛依炼厂的环烷基基础油装置进行两个月的关停检修。产品的意向售价与华东地区进口货价格水平相近。

#大连报价不变

中石油大连炼厂将其他一类基础油价格保持稳定。

但分销商则对售价进行了小幅调整。他们将SN 400下调了100元/吨至8800元/吨，从而应对放缓的需求。他们将SN 150和SN 650分别保持在8500元/吨和9600元/吨。

#二类油品价格稳定在窄区间

分销商出售的二类基础油货物价格涨跌不一，价格保持在较窄区间内。一些分销商的目标是推高价格，而另外一些公司则下调了报价。

分销商大多感受到需求有所暂停，原因是受到近期非常严格的疫情封锁措施的影响。同时他们面临着海运进口货上涨的成本以及到货延迟。

#国内价格保持稳固

尽管原油价格走高并且需求坚挺，中国生产商大多数仍保持价格稳固。上周由于原油价格下跌，他们大幅调降了报价。

中海油惠州炼厂的N150和N60出厂价分别稳定在8550元/吨和8350元/吨。

盘锦北沥N150和N500价格保持在8306元/吨和8606元/吨。但该公司将N100价格调低了350元/吨至7856元/吨。

山东黄河新材料公司暂停供货，原因是自3月22日开始暂时关停了年产18万吨的基础油装置。

#三类油品价格稳定

三类油品价格保持稳定。

华东地区柴油批发价本周上涨了190元/吨至8646元/吨。

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