华泰期货石油沥青日报20220325：成本端支撑维持，盘面显著反弹

重要数据与市场要闻：

1、3月24日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2206合约下午收盘价3862元/吨，较昨日结算价上涨151元，涨幅4.1%，持仓362862手，环比减少1190手，成交579576手，环比增加28196手。

2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3900-3950元/吨；山东，3600-3650元/吨；华南，3950-4100元/吨；华东，3870-3970元/吨。

观点概述：当前在复杂的地缘局势下原油价格维持在高位，沥青来说意味着成本端在短期较为稳固。虽然目前沥青消费端缺乏改善的迹象，疫情以及降雨天气下需求持续受到抑制，但在高企的成本以及低迷的利润下供应端将持续受到抑制，目前来看国内3、4月份产量可能不及预期，对盘面形成一定支撑。短期来看，预计BU价格大方向主要跟随原油端，但弹性和波动率会相对较小。就原油市场而言，短期的主要影响因素依然来自于国际政治层面，尤其需要关注俄乌局势、伊朗核谈判的进展。

策略建议及分析：

建议：中性偏多；原油企稳后逢低多BU主力合约

风险：原油价格大幅回落；沥青炼厂开工率大幅回升；专项债发行进度不及预期；基建与道路投资力度不及预期；国内遭遇极端天气