【能化早评】俄乌和谈前景受到质疑，原油价格重回涨势

品种：原油、PTA(6026, 324.00, 5.68%)/MEG、甲醇(3020, 100.00, 3.42%)、尿素、聚烯烃、PVC(9074, 22.00, 0.24%)、橡胶(13450, 175.00, 1.32%)、纯碱玻璃(1977, 20.00, 1.02%)

原油

俄乌和谈前景受到质疑，原油价格重回涨势，Brent结算价106.64，涨8.79%。

供应端：俄罗斯供应前景引发担忧，EIA预估未来几个月俄罗斯原油产量将下降300万桶/日，加剧原油市场紧张局面。其余供应端，OPEC剩余产能不断减少，只有沙特、阿联酋有增产能力，美国贝克休斯钻机数增长至527台，页岩油产量将继续增长，伊核谈判接仍存变数，伊朗130万桶/日剩余产能有望释放。

需求端：美国需求有所下降但仍高于往年同期水平，炼厂毛利处于高位。但亚洲国家疫情上升引发需求担忧，国内疫情防控使相关城市拥堵率显著下降。

库存：截至3月11日原油API库存增加375.4万桶。EIA原油商业库存周度增加434.5万桶，超出预期，汽油库存减少361.5万桶，馏分油库存增加33.2万桶。

新闻：

1、俄乌战争爆发，欧美加强制裁，俄罗斯原油出口受到影响，俄乌谈判前景受到质疑。

2、伊核协议接近达成，目前仍有少数分歧。

3、阿联酋支持OPEC+增产，美国和委内瑞拉接触，探讨委内瑞拉原油释放可能。

4、ICE将汽油保证金提高90%，将Brent原油保证金提高32%

5、据道琼斯报道沙特考虑与中国的石油贸易改用人民币结算。

6、印度考虑增购俄罗斯原油。

7、EIA预估4月俄罗斯原油产量下降300万桶/日。

观点：全球需求从疫情中快速恢复，而供应恢复较慢且潜在增产能力不足是原油中期走势的大背景，伊核有望达成协议、页岩油增产缓慢等均在原有预期内。短期俄乌问题和国内疫情成为供需两端的变量主导，之前市场对于俄乌局势缓和前景过于乐观，随着美国和俄罗斯不断加码，未来对俄罗斯的制裁措施大概率仍将继续，俄罗斯供应将被明显挤出，而国内疫情的高发和升级的防控措施引发需求担忧，但随着国内改进防控措施以及新增确诊开始下降，原油开始新一轮上涨。