山东地区液化气市场影响因素分析

自2月最后一周以来，国际原油冲高对多数大宗商品市场形成一定提振，能源产品作为原油的直接下游市场走势更是积极，液化气价格一路上涨，山东地区民用气突破2012年以来的高位，工业气突破2011年有记录以来高点。

2022年国际以及国内液化气市场走势不同以往，特别是春节长假后，随着气温上升，需求逐步转淡的传统淡季下，市场却呈现接连上涨走势。据卓创资讯数据跟踪显示，截至3月8日，山东地区民用液化气主流价为7150元/吨，环比上涨21.19%，同比上涨104.29%；山东地区醚后碳四主流价为8050元/吨，环比上涨29.84%，同比上涨123.61%。

国际走势强劲 成本利好尤为明显

国际局势紧张导致国际原油走势强劲，欧美原油期货盘面持续创新高，2月24日以后至今的8个交易日内，油价当日波动趋近10%的交易日就达到3次，受原油高位提振，国内炼厂加工成本上升，且市场看涨情绪浓厚，从而带动一系列成品油、调油原料产品及液化气产品市场走势上行。

再者，3月CP价格超预期上涨，3月CP公布丙烷为895美元/吨，较2月上调120美元/吨，折合到岸成本预估在6459元/吨左右；丁烷920美元/吨，较2月上调145美元/吨，折合到岸成本预估在6668元/吨左右。进口成本高位，同步提振国内业者上涨心态。

供应短时增加 需求由强转弱

2月底3月初潍坊及东营某企业装置复工带来山东省内工业液化气供应增加1000吨/日附近，另外期间部分企业也有减量或者停出现象，但整体来看，截至3月8日山东液化气供应量较2月中下旬增加近千吨。

需求方面，民用气终端需求相对偏弱，工业用户需求保持平稳；深加工市场方面在本周末前期保持高需求态势，周末至今受政策影响装置开工负荷率有所下降，但工业气仍存少量缺口。

结合下表可以看出，由上而下产业链产品涨幅逐步缩小，其中供需牵制是主要原因。

单位：美元/桶，元/吨

备注：外盘价格为对应北京时间价格

目前来看，山东区内民用液化气及工业液化气交投仍比较温和，产销基本保持平衡，短期市场高位无忧。中长线来看，国际局势存在较大不确定性，不过成本支撑依然较强；供应方面，3、4月份部分炼厂将进入检修期，且随着前期价格相对偏低的原油炼制完成后，地方炼厂环节原料成本或显现更为明显，届时炼厂为保证利润，或存在降低开工负荷可能，山东地区液化气整体供应预期存下降可能；需求方面，随气温上升，终端民用燃烧需求减少，商用及工业需求良好，工业气方面短期受下游深加工装置开工负荷下降影响刚需转弱，另外受高油价及疫情等因素影响汽油消费或有转弱迹象，同样牵制工业气需求；后期我们更应该关注市场潜在的风险。