俄乌局势点燃行情，原油、燃料油未来如何演绎

俄乌局势点燃行情，原油、燃料油未来如何演绎；价格“脱缰”，究竟何方"妖镍"；供需偏紧，玉米未来会有什么表现？……其他期货品种又会有怎么样的走势？

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　　原油

　　乌克兰局势持续升级，俄罗斯能源供应中断忧虑对油市影响显著增强，主导短期行情演变逻辑。3月美联储预计将启动加息周期，影响金融市场避险情绪，市场波动幅度加剧。OPEC+维持谨慎增产策略，产油国增产能力受限，乌克兰局势动荡导致短期供应中断风险上升，供应端趋紧预期支撑油市，而地缘局势缓和的不确定性，美国计划释放石油储备，伊朗潜在供应增量等因素加剧高位震荡幅度，预计原油期价呈现宽幅震荡走势，高位波动幅度加剧；WTI原油主力合约价格处于85美元/桶至100美元/桶区间波动，布伦特原油主力合约价格处于88美元/桶至105美元/桶区间运行。上海原油对布伦特原油贴水走阔，预计上海原油期货主力合约处于550-650元/桶区间运行。

　　：林静宜

　　资格证号：F0309984

　　Z0013465

　　燃料油

　　OPEC+维持谨慎增产策略，乌克兰局势动荡导致短期供应中断风险上升，供应端趋紧预期支撑油市，而地缘局势缓和的不确定性，美国计划释放石油储备，伊朗潜在供应增量等因素加剧震荡幅度，预计原油期价呈现高位宽幅震荡走势。供需端，国内燃料油产量保持较快增长，12月进出口同比回落；新加坡地区燃料油销售量下降，新加坡燃料油库存环比下降；全球低硫燃料油供应偏紧，季节性及替代需求影响，延续低硫强于高硫的局面；上游原油强势震荡加剧成本端波动幅度，预计燃料油期价呈现宽幅震荡走势。FU2205合约将有望处于3000-3600元/吨区间运行；LU2205合约将有望处于4000-4700元/吨区间运行。

　　：林静宜

　　资格证号：F0309984

　　Z0013465

　　沪镍

　　宏观面，全球主要经济体PMI数据保持在扩张区间，全球疫情的影响程度下降，经济稳步向好的趋势，不过原料价格上涨还将进一步向下传导，仍是制约需求复苏的因素。美联储预计3月份将进行加息，开启全球美元回流的周期，对通胀的抑制作用将逐渐显现，美元指数上行趋势，对市场的风险情绪形成抑制。

　　基本面，菲律宾受雨季影响镍矿供应降至低点，国内镍矿进入去库周期，镍矿进口价格呈现攀升态势，对于冶炼厂生产的影响将逐渐显现。国内冶炼厂年后受原料偏紧影响开工节奏较慢，整体产量继续下移。下游不锈钢企业有一定利润空间，后市产量将保持小幅回升趋势；新能源行业保持高速增长，需求前景偏乐观。不过2月份镍价大幅拉升，下游需求受到一定打击，再加上海外货源流入增多，国内镍库存出现回升。但全球库存仍呈现明显下降趋势，长期供应趋紧的局面仍在。展望3月份，镍价预计震荡上涨，建议逢回调做多为主。

　　：陈一兰

　　资格证号：F3010136

　　Z0012698

　　玉米

　　从农业农村部供需报告来看，我国玉米产不足需的状况依然延续，仍需依靠强劲的进口及替代来弥补供需缺口，整体供需维持偏紧格局。不过，进口玉米价格上涨，对国内市场有所提振。阶段性供需来看，3月随着气温回升，上市量将逐步加大，不过，俄乌地缘政治冲突，导致乌克兰发往我国的进口谷物装船和采购进度放缓，预计中短期内实际到港将会低于此前预期，在某种程度上会抵消部分国内上市压力。

　　需求面，小麦价格坚挺，玉米饲用添加将增加，且生猪存栏去化缓慢，玉米刚需较大。同时，深加工企业整体利润较好，开机率有望持续偏高，玉米需求上总体偏强。另外，国家政策持续贯彻保障农民种植收益且稳耕地及保产量，确保国内玉米价格稳定。总的来看，在供需偏紧的大背景下，玉米预计维持偏强震荡。