华泰期货石油沥青日报20220302：油价进一步突破，沥青价格受到提振

重要数据与市场要闻：

1、3月1日沥青(4280, 424.00, 11.00%)期货下午盘收盘行情：主力BU2206合约下午收盘价3592元/吨，较昨日结算价上涨116元，涨幅3.34%，持仓478837手，环比减少8633手，成交706946手，环比增加117982手。

2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3650-3700元/吨；山东，3330-3380元/吨；华南，3550-3650元/吨；华东，3620-3720元/吨。

观点概述：当下紧张的俄乌战争局势以及西方可能对俄罗斯制裁的加码导致原油市场隐含的溢价进一步攀升，带动油价继续冲高。在此背景下，沥青市场的成本端支撑进一步加强，虽然当前基本面形势一般，但我们认为此前相对原油的跌幅已经对供应增长的利空作了反映，而未来需求存在改善空间，且3月实际产量可能也存在不及预期的可能。因此我们认为当下位置在原油端主导下沥青盘面具备一定上行驱动，但需要注意现在油价对国际政治消息面高度敏感，潜在波动幅度较大，需注意控制风险。

策略建议及分析：

建议：中性偏多

风险：原油价格大幅回落；沥青炼厂开工率大幅回升；专项债发行进度不及预期；基建与道路投资力度不及预期；国内遭遇极端天气