今日重点关注：铁矿石、甲醇、PP、乙二醇、沥青

期市早班车 | 2022年2月10日

　　品种：铁矿石、甲醇、PP、乙二醇、沥青

　　01/ 铁矿石

　　供应端澳巴发运本周降低（澳巴均减），当前发运总量处于同期中低水平，实际到港量较上周小幅下降。需求端，本周铁水产量较上周略有上升，考虑到钢厂年度任务完成情况，短期进一步下行空间有限，疏港量及贸易商投机度虽有下降但仍在高位。库存上，港口库存小幅升高、压港库存上升，钢厂库存上升，整体库存有所增加，绝对值处于近年较高水平。绝对价格上，前期部分成本较高矿山利润下滑较快，靠近成本线，近期利润均有修复。

　　长期反弹空思路。

　　02/ 甲醇

　　下跌3.95%。甲醇下跌的原因主要还是自身基本面没有良好的上行驱动，整体比较平淡，市场心态较差，在前一日动力煤涨停的情况下，甲醇还收跌，今日动力煤跳水、原油跳水，成本和外围支撑的突然恶化更加剧了甲醇的看空情绪，从而导致甲醇下跌。总体来看，甲醇上游开始复工增产，而下游尚未从节日休息中走出来，导致市场买货情绪不佳，上游也开始累积库存，如果成本端和外围环境不能有所支撑，仅靠自身基本面难以驱动上行。建议：主力合约关注2750的支撑，如支撑有效，再考虑轻仓试多，否则需要转空。

　　03/ PP PP主力05合约收盘8582元/吨（-255），持仓32.05万手，日减4852手；PP拉丝级华东现货主流价8600元/吨（-200），基差18元/吨（+55）。主要是由于油价涨势放缓，动力煤面临提保，成本端炒作情绪降温，拖累聚烯烃盘面高位回调。短期来看，聚烯烃供需双弱，下游BOPP订单较为清淡，下游开工在元宵节前恢复的空间有限，在当前高价下复工节奏有待继续跟踪；成本端煤、油价格仍处于高位运行，若原油重拾涨势，不排除聚烯烃高位反复的可能。中长期来看，2022年国内外多套新装置计划投产，聚烯烃供应继续边际宽松趋势，而在流动性收缩压力下海外需求复苏放缓，国内经济亦有下行风险，消费增长缺乏亮点，聚烯烃供需趋于宽松。

　　04/ 乙二醇

　　昨日乙二醇主力合约2205开盘5446，最高5449，最低5261，收5285，结算价5334，较前一交易日跌265，跌幅4.77%，成交量413479手（单位:元/吨）。本次主力合约大跌主要有两点，一是前期检修生产装置复产，乙二醇开工上升供应增加，另一方面是受原油，煤炭价格下行拖累；原油方面：受美伊谈判影响，美国可能解除伊朗制裁，市场担心原油供应增加，国际油价大幅下跌。供需方面，前期检修装置重启，供应增加，各工艺总开工为67.92%（较节前增加4.25%）；非煤负荷72.91%；煤制负荷58.78%（交节前增加11.09%）下游聚酯方面开工回升至85%附近；主港库存方面，截止本周一，华东主港库存74.8万吨，较上个统计周期增加9.58万吨，本周预到港偏多，仍有累库预期。

　　总体来说，原油价格下滑，成本支撑减弱，供需方面受国内煤炭供应恢复，长约价格合理调整，煤制乙二醇企业开工积极性得到回升，但下游聚酯开工率没有明显回升，因此短期扔将跟随成本波动，价格或将继续回调，考虑到各工艺继续处于亏损状态，下方空间有限，因此建议观望。

　　05/ 沥青

　　低价货源消耗、成交均价上调，山东重交3520-3550元/吨。目前正处沥青消费淡季，炼厂排产同步下调，供需双降。厂库库存同比偏高，社会库存适中。沥青由于去年产能扩张较快，供应充足，裂解价差一直处于低位，价格走势跟随原油为主。今年由于经济下行压力较大，政策上支持“适度超前基建”，需求或有一定改观。期货升水现货，也反映了市场对消费利好的预期。整体上沥青短期价格以跟随原油为主，后期关注炼厂库存实际消耗情况，裂解价差短期或保持稳定。

　　原油方面，伊核谈判再度开启，市场预计前景良好，油价高位回落。昨日EIA数据显示美国石油库存下降，表明当前仍是供应短缺。目前成品油消费较好，且随着欧美解除防疫预计还有上升空间，消费预计保持增长。供应方面，主要的剩余产能集中在OPEC+，而由于部分国家缺乏上游投资，增产进度不及计划表。若伊核谈判达成，伊朗额外130万桶/日产能有望在4月开始恢复，预计将转变油市供应不足的情况。预计油价短期高位震荡，沥青亦震荡运行。

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