供需基本面博弈 基础油窄幅上涨

导语

　　本周国际原油窄幅震荡，难以对基础油市场形成利好指引。受中低粘度资源供应紧张支撑，基础油市场成交价格下方支撑明显，但由于目前处于消费淡季，下游需求表现一般，市场上行空间受限。预计下周国内基础油市场仍以窄幅上行为主。

　　图 1 国际原油价格走势图

　　国际原油方面：本周油价整体波动为主，美原油围绕70-72美元/桶之间震荡。一方面，奥密克戎变异病毒在全球传播加快，但是致死率和住院率较印度病毒明显降低，市场恐慌情绪不断消退；另一方面，乌克兰问题愈演愈烈，俄罗斯和欧洲关系恶化，欧洲的天然气和电价不断上涨，能源危机再度提及。因此，油价在前期下跌后并未延续，反而因利好支撑而走高，总体呈现宽幅震荡行情。

　　基础油、白油市场回顾：

　　一类基础油方面：本周再生一类基础油市场稳中偏好整理，受原料成本较高及本周后段原油、柴油价格走高支撑，炼厂报价试探性上调，但推涨信心略显不足，市场价格较上周稳中走高100元/吨左右。据数据统计，目前国内一类150SN主流价格在7150-7300元/吨，均价7225元/吨，环比上周上涨0.70%。进口油方面，本周150BS价格企稳运行为主，目前泰国150BS价格在10300-10500元/吨，日本150BS暂无报价。

　　二类基础油方面：本周油价宽幅震荡，国内基础油市场观望氛围浓厚，商家库存普遍低位，支撑国内基础油市场成交价格，部分厂家上调。据数据统计，截至12月23日，32#工业白油主流价格在6450-7300元/吨，150N主流区间在7500-8950元/吨，工业白油32#均价为7186.51元/吨，与上周相比上涨0.92%。68#工业白油成交价格在6700-7700元/吨，均价为7533.71元/吨，与上周相比上涨3.05%。

　　工业白油方面：本周国内白油市场整体呈现稳中上行走势。本周国际原油整体波动为主，美原油围绕70-72美元/桶之间震荡，国内白油市场整体观望情绪浓厚，目前上游主流厂家库存低位，市场部分资源供应相对紧张，适当支撑国内白油市场价格，但考虑目前下游需求表现一般，商家进购积极性有限，整体维持按需操作为主，因此市场虽存在一定上行动力，但上行空间有限，本周市场窄幅上行为主。据数据统计，截至12月23日国内5#工业白油主流价格区间为6850-7500元/吨，5#工业白油全国均价为7171元/吨，较12月16日相比上涨0.29%；10#工业白油主流价格区间为6750-7300元/吨，全国均价为7055元/吨，较12月16日相比上涨0.57%。

　　进口油方面：进口基础油方面，本周二类基础油价格企稳运行为主，个别进口商报价小幅调整，空间在50元/吨左右，台塑150N目前价格在8700-8750元/吨，500N价格在8900元/吨；三类基础油以韩国双龙、阿布扎比、壳牌等资源为主，进口商内供合作客户，外销有限。

　　表1 本月基础油150SN国内市场价格评估表

　　表2 本月3#工业白油国内市场价格评估表

　　表3 本月5#工业白油国内市场价格评估表

　　表4 本月10#工业白油国内市场价格评估表

　　表5 本月32#工业白油国内市场价格评估表

　　表6 本月68#工业白油国内市场价格评估表

　　利润方面：本周国内基础油生产厂家理论利润平均为174.8元/吨，环比上周下跌7.45%。本周国内基础油市场价格窄幅波动，利润空间小幅波动为主。

　　本周进口150N利润在660.01元/吨，环比上周上涨4.04%。本周外盘及国内售价企稳为主，进口商利润空间受汇率影响小幅波动。

　　图2 2020-2021年国内150N理论利润走势图

　　图 3 2020-2021年进口基础油150N利润走势图

　　供应方面：本周国内主流基础油生产厂家产量为14.2万吨，环比上周相比涨1.79%。本周内基础油平均开工负荷在48.17%，开工负荷与上周相比涨0.88%。

　　进口资源方面：12月份长约资源到港量约为18000吨，据最新海关数据显示，11月份国内润滑油基础油进口量为17.68万吨，环比上涨51.55%，同比下跌2.90%。2021年累计进口基础油197.64万吨，累计同比下跌16.60%。

　　需求方面：本周国内基础油市场需求表现平淡，下游商家按需采购为主，观望气氛浓厚。本周后段受原油反弹支撑，柴油价格震荡上行，略提振中低粘度市场交易气氛，加之部分资源市场供应偏紧，交投信心有所恢复，但整体仍显不足，需求表现无实质性提升；润滑油行业需求表现依旧平淡，终端刚需交投为主。进口基础油方面，市场延续购销两淡格局，缓慢出货为主。

　　后市预测：下周来看，国际原油油价恐将延续宽幅震荡行情，但波动重心有望上移，关注美原油75美元/桶的压力情况。从目前情况来看，天气寒冷，短期内欧洲能源危机难以缓解，这将带动原油价格偏强走势。不仅如此，圣诞假期期间，欧美出行增加，提高原油需求，美国原油库存降库预期较强。因此，随着市场对奥密克戎病毒的理性看待，油市基本面短期偏强，价格也将受到提振。

　　下周国际原油短期偏强，国内基础油市场资源供应紧张，支撑市场偏强运行。但目前市场需求表现一般，市场推涨底气受限。预计下周国内基础油市场窄幅整理，商家或小幅上调为主。