原油：部分产油国扰动 关注局势发展

近期，油价从低位反弹，一是变异病毒的恐慌情绪消退，在油价上涨至75美元/桶之后，突发的部分产油国开采问题进一步推高油价。需要密切关注后续产油国的局势发展。

　　实际上，奥密克戎的影响逐渐明朗，并未对油市的需求产生明显抑制，因此在病毒的恐慌消退后，市场也趋于冷静，两油修复性反弹，涨至75美元/桶关口，也就是将之前的跌幅全部收回。但是，市场价格继续上涨，是对近期产油国产量的扰动担忧。

　　一是利比亚，利比亚的莎啦啦油田其实稳定性较差，30万桶/天的量多次因各种原因中断，比如局部对抗，再比如港口的物流等。近期管道的问题导致了供应短期。二是哈萨克斯坦，其实这个国家地处中亚，相对稳定，但是年底的高昂的天然气价格导致国内不稳当，出现了一定程度的不安，该国原油产量150万桶/天，市场担忧产量受到影响。

　　从过去半年的油市行情来看，油市价格高位波动较大，期间多次经历回调，但最高也到达了80-85美元/桶之间，最低在60-65美元/桶之间。基本面依然利好，无论是库存水平不断下降，还是需求的恢复，都令油市易涨难跌。但是，印度变异病毒和南非变异病毒相继出现，导致欧洲和美国疫情严重，在市场相对谨慎的环境下，风险资产均呈现下跌行情，原油也是以下跌为主。但是在恐慌逐渐消退后，市场情绪发生变化，油价也逐步回暖。因此，短期的产量问题，推动了油价的上涨，但是这种上涨是否具有持续性，需要关注局势的发展。

　　未来半年油市行情，有望走出先稳后跌的走势。随着后期欧佩克积极的进行增产，那么油市的供应端将会稳步增加，按照40万桶/天的增量来算，三个月之后将会是120万桶/天。考虑到需求的增加，实际供需两端对油市没有较大的驱动。但是，需要关注美国和中东某国家的谈判问题，特别是在欧洲和俄罗斯，以及中国的斡旋之下，一旦达成伊核协议，将会冲击供应端，这也是油价面临重心下移的较大风险。进入第二季度之后，供应将会继续增加，而需求则较为稳定，因此，油价重心恐将下移为主。