弘业期货：液化气旺季不旺 淡季不淡

逐步摆脱2020年疫情带来的影响。成本端原油对液化气走势影响明显，2021年原油价格到达了2018年10月以来的最高点（Brent达到83.65美元/桶、WTI接近81.32美元/桶），主要由于市场对原油供应偏紧的预期，以及OPEC+会议的不断发酵。沙特阿美公司CP价格2021年涨多跌少，从5月份以来持续上涨，在11月份CP价格创2014年下半年以来的新高。近一年液化气市场可分为三个阶段：第一个阶段为上半年的震荡蓄力阶段，此过程持续时间较长；第二阶段则是7月市场进入上行轨道后，至10月的快速冲高阶段，价格从四千关口迈进六千，甚至是局部的七千大关，用时也仅两个月；但是价格的切换速度却超过了市场的反应速度，10月末以来，市场进入下行通道，也是目前正在经历的一个阶段。2021年度，液化气供需均有增加，供应同比增长9.04%，工业需求增长是主要贡献，年末需求不及预期，供应放宽而需求有限，基本面减弱可能是未来一段时间液化气的基本情况。

　　一、2021年液化气市场行情回顾

　　（一）国际原油市场走势回顾

　　2021年原油市场最重要的会议便是围绕OPEC+到底会不会增产展开。2020年新冠疫情的爆发使得原油需求骤降，油价在4月份降至最低。此后，由于疫情的恢复，对原油的需求也逐步恢复，可以看到2021年油价从年初开始呈现出一个震荡中上行的走势，截止到目前，原油价格已经在相对高位震荡（Brent达到83.65美元/桶、WTI接近81.32美元/桶）。OPEC+会议前后，原油的期现货价格都会出现不同程度的波动，总体还是维持在一个高位水平，过去一年布伦特原油涨超60%，超过了2018年10月以来的最高水平。截至2021年12月9日，布伦特期货与年初相比涨幅已超过40%。2021年12月2日，OPEC+会议召开，会议最终决定维持此前逐月小幅增产的方案不变，2022年1月继续增产40万桶/日，声明中还表示“会议仍在进行中”，如果当前形势发生变化或疫情加剧，可以随即做出调整，这一表态在一定程度上缓解了市场的忧虑情绪，也意味着OPEC会谨慎调整产量应对价格的波动。

　　2022年可能影响原油市场走势的原因有：1、产油国与消费国之间的博弈，美国再次强调会释放战略储备梦想进一步打压原油价格。2、疫情扩散，变异毒株的不断爆发阻碍了经济的复苏，对需求有一定的遏制。3、伊朗问题仍存在较大的不确定性。下一次OPEC+会议将于2022年1月4日再度召开，决定2月之后的产油政策，原油产量还具有较大的不确定性，具体情况还需持续关注。