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亚里德在其博客写道：“过去半个世纪，石油供应冲击曾三次对通胀预期产生严重影响：上世纪70年代中期、80年代中期和2010年代中期。”
与70年代和80年代的爆炸性油价相比，2014的“页岩油反动”给石油市场带来了庞大的供应量，欧佩克也因此不得不牺牲油价，选择捍卫市场份额。
亚里德写道，油价的下行压力招致经济向低通胀机制转变。这种变化可以在消费者和市场的通胀预期，以及货币政策预期上看到。
如今，ESG又在推进页岩油行业进行变革。过去几个月来，埃克森和壳牌等石油公司正面临着油气勘探减少和业务方式调整的问题。他们的原油钻机数量滞后于油价复苏所需求的数量，且仅为2014年峰值的三分之一。
与此同时，欧洲碳排放的预期价格也大幅上涨。据《华尔街日报》报道，过去12个月欧洲交易的碳信誉额度价格上涨了135%。或许由于经济活动正从疫情封锁中反弹，此番价格上涨创下了一系列新的纪录。比如在房地产繁荣的动下，木材这一大宗商品被证明是更好的投资。亚里德以为：
“ESG是一种负面的供应冲击，它增加了商品和效劳的消费成本。在技术进步吸收这些成本之前，这种负供应冲击将是通货收缩的推手，这可能需求数年时间来处置。”
