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原油期货上市3年多后，中国原油市场的另一重要衍生品交易品类——原油期权，于6月21日上午9时，在上海期货交易所（以下简称上期所）子公司上海国际能源交易中心正式挂牌交易。
原油期权缘何上市？上市后将给我国能源产业发展带来什么样的影响？市场反馈怎么样……诸般问题引发了热切关注。
最佳时机
“一般新期权上市前需要相关期货稳定运行一段时间，具备一定的活跃度与有效性。从我国原油期货运行三年以来的相关情况可以看出，我国上市原油期权已经具备这个基础。”中粮期货研究员张峥说。
数据显示，2020年中国原油期货累计成交4158.58万手，累计成交金额11.96万亿元，原油期货一般法人日均持仓占比上升至42%左右。根据美国期货业协会（FIA）统计，自2018年以来，上海原油期货成交量排名全球第三，仅次于芝加哥商品交易所的WTI原油期货和伦敦洲际交易所（ICE）的Brent原油期货。
一方面原油期货的基础已经具备，另一方面饱受2020年跌宕起伏的国际油价的影响，我国上市原油期权的必要性更加凸显。
“受疫情影响，2020年国际原油价格剧烈波动，对我国国民经济产生了重大的扰动影响。很有必要上市原油期权，起到稳定国家经济体系的价值和作用。”中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英说。
从企业的需求来看，随着国内供给侧结构性改革的深入推进，我国涉油企业向高质量发展转型，企业风险管理精细化和多样化需求上升，对推出原油期权的呼声日益高涨。尤其是2020年国际原油市场的剧烈波动，让我国涉油企业对加强风险管理有了更深刻的认识，相关需求更加强烈。
“为了进一步优化我国能化产业链上中下游企业的风险管理，更精准地为投资者提供风险管理的服务，如今推出原油期权应该说是最佳的一个时机。上市基于原油期货合约的原油期权，已经是水到渠成。”王红英指出。
市场欢迎
“原油期权正式挂牌交易，是上期所坚定服务实体经济、完善我国能源衍生品体系的重要举措。”上期所党委书记、理事长姜岩表示。
相比原油期货标准化合约，原油期权合约赋予持有者在某一特定日期或这一日期到来之前的任何时间以固定价格购进或售出原油的权利，而无须负有必须买进或卖出的义务，从而为不同需求的投资者提供了灵活多样的投资选择。
业界对原油期权的上市表示了普遍的认可和欢迎。
中国石油和化学工业联合会副秘书长祝昉表示，原油期权上市将进一步丰富原油价格风险管理工具，有助于期货市场功能的发挥，提高炼油企业的风险管理能力，推动原油产业链上的结构调整和转型升级，提高我国炼油企业的市场竞争力和国际化经营水平。
中国联合石油有限责任公司总经理火金三认为，随着原油期权上市，原油市场现货与期货、期权两种工具将形成三位一体的有机格局，从而为我国原油产业链上的企业提供更丰富多样和精细化的风险管理工具，提升企业稳健经营的水平，增强企业竞争力。
国际贸易商富瑞渤（Freepoint）集团亚洲区CEO欧阳修章表示，对于大部分的海外贸易商和境外机构来说，原油期货合约的现金保证金制度、头寸管理以及相应的交割配套流程等，都需要经历一个相对较长的学习和适应过程。而原油期权的推出可以有效地简化保证金和头寸管理，在规避风险的同时降低了交易成本，从而提供更多的投资机会和交易策略。“这将鼓舞更多的全球投资者，尤其海外贸易商聚焦到上海原油期货市场，进一步深化中国期货市场的价格发现功能。”
山东京博石油化工有限公司期货负责人刘勇表示，对于实体涉油企业，上市原油期权将能提升管理效率，优化资源配置。山东京博将积极参与原油期权交易，灵活合理运用期货、期权为企业稳健经营保驾护航。
成交情况是市场是否欢迎的最直观反馈。中国原油期权上市首日，中国石油股份(00857.HK)国际事业（香港）有限公司、托克新加坡有限公司、招商证券、摩科瑞能源贸易有限公司、富瑞渤（新加坡）有限公司等多家中外企业和中介机构参与了首批交易。到中午收盘，原油期权累计成交2004手，成交金额2559万元。
任重道远
