客服热线：
手机版
二维码
近日，智商所的微期货合约组合再度扩容，西德克萨斯中基原油微期货也正式推出。记者了解，迷你WTI原油期货合约规模为基准WTI原油期货合约的110，采用现金结算方式。在保证金要求较低、灵活性较高的情况下，期货市场在上市首日积极参与。
交易活跃市场早有预期
对于mini WTI原油期货上市首日的热烈反应，东海资深能源分析师李婉莹告诉记者，市场早有预期。WTI原油期货一直是全球交易员的首选原油产品，微观WTI原油期货与WTI原油期货一样具有较强的价格发现能力。同时，WTI原油期货合约规模仅为110，这使得其保证金要求较低，在一定程度上降低了交易门槛。
微WTI原油期货，与以往智商推出的许多小额期货合约一样，不仅符合小资金运作的要求，而且对大资金的交易也没有影响。此外，微合同更具灵活性，便于行业根据自身生产情况安排风险管理。在这种情况下，微合约上市后，市场的新开盘部分通常是在新合约上进行的。也正因为如此，新合约上市首日，其交易往往表现良好。
据了解，自各类标准期货上市以来，随着标的资产价格点数的增加，合约的面值也逐渐上升，这不仅提高了散户和中小工业客户的交易门槛，也有利于机构客户灵活实施交易策略，准确管理风险。一方面，小额期货合约规模小，占用资金少，便于散户和中小工业客户进入；另一方面，其最低价格适合风险承受能力较弱的散户和中小工业客户，也有利于基金管理机构等专业机构投资者准确管理组合风险敞口。
微WTI原油期货的上市，也将丰富交易所的产品工具系列，在提高市场竞争力的同时，提高市场运行质量。小额期货期权作为一种创新的衍生工具，可以帮助交易所构建多元化的产品工具序列，满足不同投资者的需求，增加市场参与者的数量，增强品种的整体流动性，进而提升交易所的价格影响力和竞争力。
智商所为何此时推出迷你WTI原油期货
推出迷你WTI期货合约与市场变化有一定关系“众所周知，去年油价大幅下跌，它曾经是由新皇冠传染病引起的。今年以来，随着疫情的逐步控制和产油国主动、被动减产，当前国际油价已经回到疫情前的水平，但市场对原油期货的关注度仍处于较高水平。”光大期货能源化工总监559表示，去年以来，油价上涨令投资者跃跃欲试，WTI微合约的上市为市场提供了有利补充。
据了解，2019年以来，受网络券商佣金低、社交网络发展迅速、疫情居家隔离等因素影响，美国大量散户投资者纷纷进入美国股票现货市场、衍生品市场和ETF市场。为应对零售交易需求，近年来，海外交易所推出了一批基于股指、比特币等资产的微合约，掀起了新一轮的“小”浪潮。
“这一趋势主要集中在金融产品上，在大宗商品市场也鲜见。智商所此时推出迷你WTI原油期货，与今年全球流动性泛滥有关。”195表示，在此背景下，市场对资产套期保值和通胀风险套期保值的需求有所增加，企业对衍生品的需求也有所不同。与原标准合同相比，小型或微型合同的合同规模更小，资金占用更少，能够更好地满足不同市场主体的不同需求，国内衍生品能否跟上，认为考虑到原油期货交易量与原油期货和WTI原油期货的地位仍存在一定差距，整个市场基础不够牢固，而国内原油期货市场仍处于发展初期。海通期货能源化工研发总监杨安对此表示赞同，基于政策保护、流动性培育等因素，目前市场不适合推出以活动为首要目标的合约。
虽然近年来交易所为了巩固行业地位，需要从服务投资者的角度出发，设计和推出更加灵活、便捷、满足需求的产品，以扩大影响力。而SC原油期货作为我国第一个国际化品种，肩负着服务实体经济、推动我国期货市场国际化的重任。从保护投资者利益的角度出发，让相对专业的投资者先行参与，是一种较为务实的选择。因此，开户门槛相对较高，大额合约也暂时限制了资金和风险承受能力有限的投资者参与。
然而，去年原油大跌之后，不少资金通过银行等渠道抄底原油市场表现可以看出，我国广大投资者非常渴望参与原油期货交易。在供应链运作进一步成熟、国际影响力逐步扩大后，交易所适时推出小型原油期货合约也应是一种选择。
与国外同类品种相比，我国商品期货标准合约规模相对较小。如果相关机构或部门未来要推出微型或微型合约，李婉莹认为微型或微型品种不仅需要满足发展时间长的条件，合约规模大，保证金占用高，流动性好，市场参与积极性高，但也需要出台相应的调控政策
当一手合约面值过大时，相关部门也可以在咨询行业客户需求的前提下，考虑引入微期货或适当缩小现有标准期货合约的规模。毕竟，当整个市场的投机行为更加可控时，补充小额期货有利于保证我国期货市场服务实体经济发展的目的，建议在小额期货合约规模设计中充分考虑现货产业结构。以C型咖啡为例，全球咖啡产业结构最明显的特点是小规模养殖，主要产区和加工地集中在中美洲、南美、非洲等发展中国家。这些地区的市场参与者较少参与期货交易。一方面，他们缺乏利用期货进行风险管理的意识，财力、文化程度、交易能力等缺乏风险承受能力；另一方面，所在国金融环境相对落后，甚至缺乏基本的交易设施，使其参与期货交易的渠道受到限制。因此，对于这样的中小工业客户来说，咖啡迷你期货的交易并不理想。
