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昨日(7月7日)，在前一日国际油价“高位跳水”后，国内原油期货价格继续下行，截至当日收盘，上海原油期货主力2108合约跌逾4%，收于450.9元/桶。相较于此，国际油价却在亚市午盘后出现反弹，不过随后空头再次发力，截至收盘，在市场担忧情绪下，国际油价波动剧烈，WTI原油创六年半新高、布伦特原油刷新近三年新高后创6月以来的最大单日跌幅。
在招金期货能化分析师于芃森看来，原油突然大幅下滑，其实是多方因素共振的结果。
一是美元指数走强，大宗商品正常都会走弱，前一晚的走强加剧了原油的走势。
二是本轮原油价格走高已经连续数月，期间并没有出现较为明确的回调，前天日内WTI原油价格在触及了周线的关键压力位后，迟迟无法突破，技术上存在回调需求，多头也需要暂时部分止盈。
三是尽管原油基本面不错，但还没有强到超出疫情前的地步，在OPEC+会议破裂无果之际，部分对于原油后市看空的资金进行了集中套保。
于芃森表示，多方面因素的综合，造成了初期的跌势，当跌势扩大之后，多头集中平仓离场，又造成了“踩踏”。目前追多原油的资金中游资占据了很大一部分比例，机构持仓占比下降，很容易出现在极端位置宽幅振荡及大涨大跌的行情。
据了解，目前原油供应端的不确定性主要来自OPEC，其会议拖延三日仍无果，计划在周一举行的会议被取消，下一次会议时间未定，意味着8月份将继续维持现有水平配额，8—12月期间每月增产200万桶/日的拟议增产计划暂时不会被执行。
目前会议的主要分歧在于阿联酋仅支持增加石油产量，不进行基线产量调整就不会支持协议延长。阿联酋能源大臣表示，阿联酋闲置了大约1/3的产能，所做“牺牲”超过其他OPEC成员。市场人士表示，尽管眼下OPEC维持供应政策不变，属于油价的利多因素，但产量磋商破裂同时也增加了成员国放弃配额约束并增加供应的可能性，且OPEC之间的内部矛盾又进一步激化，有“价格战”的隐忧。
现在对于市场而言，OPEC+的会议并没有一个可以用于参考的准确结论。OPEC+会议是没有结果的，而且下一次会议还不知道什么时候才能召开，因此对于后市的预期也好，对于行情的解读也好，都充满了不确定性，但这种不确定性来自于供应端，并非完全不可控。针对需求端的预期，目前也充满了不确定性，变种病毒的流行，已经使市场神经绷紧，而且夏季用油高峰对于数据的利好影响已经显现，后市数据会不会因为冬季小淡季的来临出现拐点，尚未可知。
在现阶段，油价涨到目前的高度，既有限产的影响，也有需求增加的体现，但不是有些超涨以及情绪化的追涨，有多大的水分，都不得而知。
三季度原油价格仍有较强上涨动能
对于后市，业内人士表示，随着市场不确定性的增强，国际油价大概率大幅振荡。不过，考虑到美国等主要消费国需求已基本恢复到疫情前水平，三季度油价仍有较强上涨动能。
东海高级能化分析师李婉莹表示，本次OPEC+会议之所以无法达成共识，其根本因素在于当前高油价背景下对于增产节奏的计划不一致。2021年以来，随着疫苗接种的有序进行，原油及成品油需求逐步复苏。美国能源信息署数据显示，截至6月25日当周，美国原油库存量4.52342亿桶，比前一周下降672万桶，美国商业原油库存连续六周减少。市场供需平衡持续改善。
考虑到夏季用油旺季已经到来，成品油消费仍有较大增长空间，市场对于未来国际油价维持乐观预期。在这样的情况下阿联酋在上周提出将该国原油减产基线上调至380万桶/天，高于目前执行的基准60万桶/天。至于阿联酋提出这个要求原因，东证衍生品研究院能化高级分析师安紫薇分析道，可能是因为阿联酋近年新项目的投资使其产能规模扩大，目前阿联酋的闲置产能是联盟中除沙特以外最大的。
而这与沙特坚持的谨慎减产放松政策不符，加之沙特与俄罗斯担心一旦通过其他成员国将效仿，最终会议没有达成任何结果。
这样的结果，海通期货能源化工研发负责人杨安表示，意味着增产的幅度为零，对于市场来说无疑是一个巨大的利好。“这是因为现在的基本面，供给端缓慢增加抵不过需求快速恢复，随着欧美地区需求的旺盛，目前市场仍然处于供给不足的状态，并且供给的缺口正在缓慢地扩大。因此，此次会议没有达成任何结果，也是给了市场一个巨大的提振。”
对此，光大期货能源化工总监钟美燕表示认同。在她看来，本月的会议时间一再拖延，到最后取消会议，整体给市场的信号是OPEC+内部出现了没法协调的分歧，也意味着该组织的减产联盟趋于动荡。不过，市场选择了交易强现实，一方面可能是因为目前的全球原油市场供需紧平衡，在海外需求恢复的背景下，供应缺口需要进一步的增产来补充，一旦增产预期落空，供应缺口延续的时间将长于预期。另一方面则是因为当下现货价格表现强势，因而使得价格的BACK结构进一步加深。鉴于此，认为油价上涨节奏处于加速和趋势强化阶段。
从资金持仓角度看，目前市场情绪相对乐观，强现实与强预期叠加作用在油价上。只是在高油价背景下，投资者需要考虑的是未来上方空间有多大。
其中，OPEC会议将是未来关注的重点之一。荷兰国际集团(ING)的分析师说道，如果OPEC+此后不再举行额外会议重新试图敲定产能协议，就意味着其在8月份直至年底都不会进一步增加产能，这会令油价在之后面临进一步的上行压力。
因此，海通期货能源化工研发负责人杨安建议，投资者要谨防OPEC会议因为内部分歧巨大而出现不可控的利空因素。另外，他认为，OPEC没有达成任何的协议，也是伊朗的机会，伊朗有可能会利用这一空隙快速地抢占市场。现在的问题就在于，伊朗的出口还属于灰色地带，并没有得到美国的豁免。因此，伊朗的原油也更多会以灰色的方式进入市场。但这并不妨碍伊朗在未来一段时间内可能会提高自己的原油产量。
鉴于此，在油价进入到当前区间，OPEC内部存在矛盾和伊朗产能不确定的情况下，目前的市场仍面临着较大的风险，建议投资者仍然以控制风险为主，谨慎押注市场的涨跌。
