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公布的美国截至6月25日当周EIA原油库存变动实际公布减少671.80万桶至4.523亿桶，减少1.5%，远超预期减少385万桶；EIA汽油库存意外录得增长，增加152.20万桶，预期减少90万桶；精炼油库存实际公布减少86.90万桶，预期增加100万桶，上周美国石油库存降至去年3月以来的最低水平，为连续第六周录得下降。
数据表明，美国经济复苏带动石油需求回升，这一点在稍早前公布的API数据亦能体现，API原油库存大降815.3万桶，远超预期下降446万桶。同时美国页岩油增产缓慢，这令OPEC+增产压力有所下降，数据公布后WTI原油价格波动有限。
值得留意的是，WTI原油上半年收涨51.66%，创12年来最大半年度涨幅，同时近期录得连续五周上涨，因全球经济复苏带动需求回升以及OPEC+保持克制性增产。
展望后市，美国页岩油以及伊朗的潜在增产风险仍然存在，并将随着油价的持续上涨而提振。但令人感到乐观的是，目前IEA预计全球石油需求2021年将增加540万桶/日；高盛估计全球石油市场目前处于230万桶/日的供应短缺，剩余的过剩库存降至3.3亿桶。而到年底前，石油需求将额外增加220万桶/日，供应缺口变为500万桶/日。
事实上，从近期主要石油消费国公布的经济数据来看同样乐观，其中周三（6月30日）中国6月官方制造业PMI为50.9，较前值51.0小幅回落，其中新订单小幅改善但仍偏弱。此外，原材料价格明显回落，这或导致5月PPI大增9%后或出现持续回落，整体经济迈向疫情强劲复苏后的另一阶段。
而美国方面，周三（6月30日）公布的美国6月ADP就业人数变动增加69.2万人，好于预期增加60万人，但不及前值增加97.8万人，ADP首席经济学家Nela表示，就业市场复苏依然强劲，第二季度出现强劲的就业增长。美国达拉斯联储主席卡普兰 ( Robert Steven Kaplan ) 表示，已经在通货膨胀方面取得了进展，之后在就业方面需要取得更多进展，并预计将较预期更快地取得实质性的进展。
OPEC+部长级会议举行在即，油市如何部署？
事实上，在昨日美国劳动力靓丽数据公布后，美元指数已进一步攀升至近三个月新高，同时美联储在固定利率逆回购中接纳了9919亿美元，刷新历史新高。 种种迹象凸显市场正押注美联储将较预期更快的Taper，这意味全球流动性问题将成为油市下半年的一大风险之一。
而OPEC+目前面临的主要问题是，在需求快速复苏的情况下如何平衡下半年油市的不确定性，目前OPEC+部长级会议已修改为每月召开一次，这意味随着后续重磅事件的公布，OPEC产油国可能存在大幅修改增产计划的可能。
而周四（7月1日）晚间举行的此次会议而言，市场焦点在于OPEC+是否增产以及增产多少的问题上，目前市场普遍预期OPEC+将于8月增产50万桶/日的供应。
笔者认为，考虑德尔塔（Delta）变异新冠病毒、通胀上行导致主要经济体可能采取更为紧缩的货币政策将进一步影响全球经济复苏进程、新能源投资正大幅增加等一系列潜在风险，预计OPEC+增产幅度或超过预期，同时有望令油价在持续大幅上涨后出现阶段性调整，并进一步等待美联储货币政策的变动。摩根士丹利预计2021年第三季度和第四季度WTI原油价格为75美元/桶；2021年第三季度和第四季度布伦特原油价格为77.5美元/桶。
投资者日内可重点关注21:30举行的OPEC+部长级监督委员会会议以及23:00 举行的第18届OPEC+部长级会议，料将为油价后市走势提供更多线索。
