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在细分领域堪称隐形冠军的企业，如何持续保障业绩张力？
4月12日，国内润滑油添加剂一哥瑞丰新材发布上市以来首份年报：2020年营业收入8.61亿元，同比增长31.09%；归属于上市公司股东的净利润为1.83亿元，同比增长85.91%。
究其增长原因，与两大因素有关：一是借助上市不断推动募投项目落地、扩大产能；二是深挖墙筑牢技术优势增加利润率，同时逆势扩张市场规模。
事实上，当前资本市场上像瑞丰新材这样“身怀绝技”的上市公司不少，如何才能利用好既有优势保持公司活力？从瑞丰新材这份年报中，可以看到不少细节。
2020年净利1.83亿元
同比增长85.91%
2020年虽然已经过去，但其宏观环境并不友好则是公认的实事，在这一背景下，上市公司的表现则各有千秋。
瑞丰新材年报显示，公司年内营业收入为8.61亿元，归属于上市公司股东的净利润为1.83亿元。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.8亿元，同比增长88.12%。基本每股收益为1.58元。拟向全体股东每10股派发现金红利8元(含税)。
往前追溯，财务数据显示，2016年至2019年，瑞丰新材分别实现营收3.18亿元、4.66亿元、5.30亿元、6.57亿元，分别实现归母净利润3400.18万元、4528.70万元、5660.44万元、9836万元，营收及归母净利润呈现稳步增长趋势。
对于一家刚刚上市四个多月的企业，这份成绩尚属可观。瑞丰新材称，公司拥有完善的生产设备和生产技术工艺，凭借技术优势和产品优势，已发展成为国内领先的润滑油添加剂供应商和全球主要的无碳纸显色剂供应商。
这种领先体现在数据上：随着产品市场认可度及知名度的持续提升，同时得益于2020年原材料价格处于相对低位，公司盈利能力也大幅提升，综合毛利率从31%增长到35%，销售净利率从15%增长到21%，增长了6个百分点。
除了上述因素，瑞丰新材业绩增长的原因还包括两方面：一是在产能扩建方面，6万吨/年润滑油添加剂系列产品技术造项目在2020年下半年达到试生产状态，新增加产能2万吨；二是2020年度，公司加大市场开拓力度，销量持续增长，国内外市场规模快速扩张，外贸占比近40%，润滑油添加剂销量增长46%。
从营业收入构成来看，润滑油添加剂贡献了7.89亿元，对2020年度业绩的贡献达到了91.67%，在2019年这一贡献率为88.4%。
与之形成明显对比的是，无碳纸显色剂对公司营收的贡献率则从11.34%降至6.52%，营业收入从7445万元将至5616万元，可见瑞丰新材业务构成调整趋势明显，未来持续押注润滑油添加剂这一业务。
深耕润滑油添加剂主线
未来还需克服这些问题
大河报·大河财立方记者注意到，针对上述业务构成变化，瑞丰新材也在年报中直言：润滑油添加剂作为公司持续发展的主要着力点，公司润滑油添加剂定位于国内领先品牌。
其战略规划是：先在中低级润滑油添加剂领域实现国产替代进口产品，在高级别领域逐步打破国际润滑油添加剂公司的技术垄断，最终实现服务全球市场，成为国际市场上具有一定影响力的品牌。
这也意味着，目前在润滑油添加剂技术攻关上，瑞丰新材仍有较长的路要走。其2018年至2019年研发相关数据变化表明，虽然研发人员从82名增至97名，但研发人员数量占比却从16.33%降至15.32%。此外公司研发投入占营业收入比例也从3.59%降至3.45%，这对于想成为国际领先品牌的瑞丰新材或还不够。
业内人士表示，润滑油添加剂行业经过20世纪90代末期润滑油添加剂公司之间剧烈的兼并和收购，产业逐渐集中，形成了以美国为主的四家国际知名润滑油添加剂公司为主的市场竞争格局，四大合计占有约85%的市场份额。
据全球咨询和研究公司克莱恩（Kline&Co）及上海市润滑油品行业协会的统计，实际润滑油添加剂年需求进入新一轮增长周期，预计至2023年，全球润滑油添加剂需求量将增加至543万吨，市场规模约为185亿美元。
此外在全球经济形势下行的大环境下，润滑油添加剂的下游企业同时也面临愈加激烈的市场竞争，持续降低原料供应成本也成为各大润滑油生产企业不得不直面的考验。
如2020年瑞丰新材净利润大幅增长就与当前原材料持续处于低位水平有关。瑞丰新材称，公司应对措施包括提前存货以备未来生产使用，以及当原材料出现大幅或持续涨价时，通过提高产品的售价，来消化原料涨价带来的成本压力。
此外汇率风险也是需要重视的原因之一。2020年瑞丰新材出口占比将近40%，主要采用美元或欧元结算，未来随着市场拓展这一比例或继续出现增加。对此瑞丰新材表示，若未来人民币对外币的汇率发生较大波动，将对公司的经营业绩产生一定的影响，公司未来可能通过运用各种套期保值工具，来规避外汇风险。
4月11日，瑞丰新材公告称，根据公司业务发展需要，公司及公司子公司拟向金融机构申请信贷授信业务，总额不超过人民币8亿元。这一额度远超上市募集资金3.4亿元，或意味着公司将在贸易、项目等方面将继续加速推进，后市如何表现值得进一步期待。
