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一、基础油供应面
本月基础油市场止涨走跌，开启下滑走势。本月供应情况，恒力石化和金诚石化未恢复常规量，黄河新材料月下旬进入检修。本月产销比例维持在90%往上，但是依靠下调价格走量，成本空间下降。本月原油多次倒V表现，市场观望氛围严重，拿货积极性不高，炼厂成本库存压力不小。3月份基础油市场旺季不旺，市场买涨不买跌。下游终端始终维持刚需采购，4月份并未明显表现出大幅采购迹象，对于价格仍报有100-300元/吨的降价空间。原油方面对于基础油的支持力度有限，4月份进口资源来华量按往年情况来说会有增加，加之4月份预计有新增产能加入，检修炼厂黄河新材料、济南炼厂预计相继完成检修，市场供应量只增不减。4月份基础油价格弱势前行。
二、润滑油工厂需求面
本月润滑油生产企业主要采取按需采购，以销定采的避险模式，整体采购量不大。隆众调研了107家润滑油生产企业，107家企业整体润滑油产量占全国产量的74.7%。
图二、三月份润滑油生产企业库容比变化
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本月上旬，基础油价格短时间内涨幅过快，高价位资源客户接受度较低，润滑油生产企业以消耗库存观望市场为主，部分刚需采购。月下旬，大中型及部分小型润滑油生产企业库存中低位置，在合适的价格上按需补货，采购较为谨慎，以观望市场，保证生产正常为主。中小型客户库存低位，部分客户刚需明显，库存无法支撑生产，有采购计划，但采购量较小。
三、终端采购
2021年第一季度较去年同期相比，润滑油终端用户采购量大幅减少，因原料基础油市场价格处于较高水平，润滑油生产厂家陆续涨价，终端用户多为零星采购，暂无大量采购计划。
数据显示，2021年第一季度润滑油招标企业数量242家，招标公告润滑油总询单量2416.41吨，较去年第一季度减少4211.3吨，同比降低63.5%。
图三、一季度各地区润滑油订单量占比
图四、 一季度各类润滑油订单量
2021一季度润滑油终端用户采购量较去年同期大幅较少，主要因素为3月份基础油市场价格一直处于较高水平，润滑油工厂生产成本增加，因此陆续上调价格，以此来维持利润空间，因此使得终端用户采购减少。而去年因疫情因素，3月份企业陆续复工，加之价格相对较低，因此终端用户对润滑油的采购量增长明显。1月份因气候原因防冻液的采购量较大，占当月润滑油总采购量的43.2%，而进入二月随着气温的逐渐升高，防冻液的采购量大幅降低。
四、后市预测
随着润滑油生产企业成品调价的逐渐落地，月底下游贸易商及经销商库存较为充裕，终端采购减缓，多数润滑油生产反馈订单量较前几周有所减少。终端采购来看，上游基础油市场价格虽然陆续小幅下调，但仍处于较高水平，部分润滑油生产厂家仍然陆续发布涨价通知，而终端用户对市场多持观望态度，采购意向较低，市场多为刚需用户零星采购。综合市场运行情况分析，预计下季度，润滑油终端市场交投氛围或有所改善，市场实际成交逐步增加。
