市场人士：三季度原油供需料维持平衡

　   由华泰期货有限公司主办的“拥抱商品之原油期货投资者高端沙龙”近日在北京举行。中海石油化工进出口公司原油部首席经济师佘建跃在沙龙上表示，三季度原油基本面料维持平衡，虽然欧佩克产量有所增加，但是在季节性需求的驱动下，原油去库存仍将延续。

佘建跃认为，美国页岩油产量和出口量的增长或将对国际原油价格产生一定冲击。

他表示，美国页岩油很有潜力，和常规石油形成竞争关系。常规石油资源的形成有非常复杂的历史过程，是点状资源，目前要发现成规模的常规石油资源越来越难，并且成本巨大。页岩油的分布面积大、油质轻，能通过水平井和水力压裂等技术进行开发，是面状资源，通常是成片发现。两者相比，常规资源开发周期长，需要10—15年，资源寿命在10—30年。而页岩油比较灵活，一个钻机一个月可以钻1.6个水平井。从成本来看，页岩油的成本在各类资源中不是最高的也不是最低的。全球原油成本有多个层次，且不是一成不变，主要看各个资源之间的相对水平。

华泰期货研究院原油研究部经理潘翔认为，国内原油期货上市后，价差交易或将成为主流交易模式。

他建议投资者重点关注挂牌价和交割库库存两个指标。如果挂牌价和交割库库存偏低，定价驱动和多头抢筹，内盘升水会迅速走高，在升水能够覆盖贸易商进口成本及合理利润后，将开始吸引境外来油，随着到港量预期增加，升水将开始回落，最终回归到合理水平；如果挂牌价与交割库库存偏高，内盘定价会相对合理，此时投资者应关注内外基本面差异驱动升水的逻辑。