方向分析师：石油需求一直被低估 油价料大幅上涨

　  周三，美国WTI原油价格持续走跌，自上周OPEC维也纳会议以来，美油一直徘徊在50美元/桶下方水平。与此同时，布伦特原油今日也走低，目前交投于52美元/桶下方。自OPEC达成延长以来，华尔街投行纷纷加入看空阵营，下调了油价预估。但是，美国市场研究机构Weiss Research分析师Bryan Rich却认为，有关油价的市场共识存在错误。油市需求面可能被低估，油价或许会大幅走高。

   Bryan Rich指出，众所周知，产油国一直遭受油价低迷之苦。为应对这一问题，为推高油价，OPEC在去年11月终于达成了8年来首次减产协议。但是这并未能大幅提高油价。因此，上周主要产油国将减产协议延长至明年3月份。

   在做出这一决定之后，彭博社发布署名为《OPEC将延长减产9个月 以结束供应过剩局面》的文章。这是市场对延长减产的普遍看法，即油市存在大量供应过剩，如需推高油价，则必须消除过剩产量。

   不过，Bryan Rich称，深入研究过石油市场的投资者却并不这么认为，这些投资者在油价走势及周期性变动中赚的盆满钵满。

   这些投资者中包括著名大宗商品基金经理Leigh Goehring，他目前管理着部分全球最大的大宗商品基金（包括在奇尔顿的50亿美元基金）。今年1月，他及其合伙人Adam Rozencwajg发起了自然资源基金。去年当OPEC成员和非OPEC成员达成协议实施减产时，他们就认为到2018年油价有望达到100美元。


   从左向右分别是 Goehring 和 Rozencwajg
OPEC去年11月主导的减产协议帮助油价在去年最后两个月强劲上涨，该协议在今年初正式生效。Goehring和Rozencwajg指出，OPEC最新的协议令人回想起2006年的减产协议，“他们当时并不需要减产，而他们今年也并不需要减产”。

   Goehring指出，在2006年至2008年，OPEC减产行动“令早已较紧的市场变得更紧，市场供求状况变得太紧了。”他们认为，油价会重现2008年的场景，再次涨至100美元，但是OPEC达成减产，进一步加剧了供应趋紧的局面。

  这或许是其最大的优势，作为投资者，他们比较擅长研究需求面的因素。

   他们还认为，市场认为油市供应过剩很大程度上是受IEA能源报告的影响，过去8年内，需求数据有7年出现过大幅修正。这种系统性地低估油市需求，使得油价很轻易会大幅上涨，更别提还有全球需求增速加快以及印度石油需求上升这两个因素。