欧佩克减产协议达成 短期内原油将维持强势

　　经过数月的争论后，欧佩克终于向市场给出了答案，达成减产协议，原油期货大幅走高。尽管沙特和伊朗的分歧持续到维也纳会议召开前的最后一刻，但与会各方的妥协最终达成了协议。油市的春天是否已经来到？结合近期热点问题，金联创对巴黎银行石油市场分析师进行了采访。
欧佩克11月30日在维也纳会议上决定将原油产量下调120万桶/日至3250万桶/日（含印尼产量），从2017年1月开始持续6个月。其中，沙特将减产至1006万桶/日，伊朗将产量冻结在397.5万桶/日，伊拉克同意减产20.9万桶/日至435.1万桶/日，科威特和阿联酋将共减产26万桶/日。此外，印尼的成员国身份被冻结，其产量水平将被分配给其他成员国；欧佩克将在12月9日与非欧佩克产油国进行会晤。同时，俄罗斯也承诺减产30万桶/日，非欧佩克国家减产总量为60万桶/日。巴黎银行分析师称，协议在重重矛盾之中达成，与会各国在最终的会议前调转矛头，极力促成欧佩克会议的成功；内部达成了统一的口径，外部也获得了俄罗斯的承诺。总体而言，减产幅度超出了市场预期，看得出此次欧佩克限产保价的决心很大。尽管减产协议能否得到有效执行还值得观察，但此次减产协议的达成将提振市场信心，短期内油市看多。
美国油服贝克休斯公布的数据显示，截至11月25日当周，美国原油钻井平台数量增加3口，升至474口。巴黎银行分析师称，从近期美国石油钻井数量变化来看，美国钻井平台数量总体在不断复苏，预示着美国原油生产可能走向活跃。此次欧佩克减产将会在某种程度上会成为页岩油行业的福音。在此之前，国际油价的小幅回暖已经使页岩油钻井数呈现增长势头，而接下来油价的持续回升则会使页岩油增产幅度继续提高。
12月14日，美联储将进行今年最后一次议息，近日出台的美国经济数据表现十分靓丽，市场对于美联储很快加息的预期继续升温。美国商务部11月29日公布的数据显示，三季度美国实际GDP的修正值为3.2%，创两年新高，高于其3.0%的预期值。美国经济咨商局11月29日报告称，11月消费者信心指数上升至107.1，创下2007年7月份以来新高。巴黎银行分析师称，强劲的数据增强了美联储在最后一次议息会议上加息的信心。在11月会议上，美联储按兵不动，但表示加息的概率在增加。目前市场预计美联储在12月会议上加息的可能性超过95%。美元走高令其他货币持有者进口原油的成本增加，近期强势的美元令原油价格承受一定压力。
金联创分析师认为，减产协议在争吵中出炉，这是欧佩克8年来首次达成减产协议，这意味着欧佩克正在调整其策略，在经历了2年多油价大幅下跌后，尽管低油价造成美国页岩油产量下降，但并未真正击垮页岩油产业，在油价跌至40-50美元/桶一线后，美国原油产量已经企稳。然而，杀敌一千自损八百，低油价犹如七伤拳，在打击了页岩油产业时，欧佩克各成员国也承受沉重压力，且不说委内瑞拉国内经济已经崩溃，就连最富有的沙特，其外汇储备水平已从2014年年底的7320亿美元下跌至2016年8月的5620亿美元。既然不能消灭敌人，就只能学会和敌人相处。此次欧佩克和俄罗斯联合起来限产保价，进行自救就是新的竞争策略，其效果有待观察。欧佩克减产将提振油价，这有利于页岩油产业。此外，特朗普当选美国总统后，其能源政策也值得关注，页岩油产业有望获得扶持，美国原油产量回升是大概率事件。一旦未来美国页岩油产量增加，市场供应过剩加剧，油价将再次回落。因此，从长期看，油价上涨的高度有限。不过，抛开基本面因素，过去某托拉斯一直对国际原油的定价权有较大影响，也就是定价权掌握在产油国手中，如果所有产油国联合起来共同拉抬原油价格，油价很难回到过去的低位。短期来看，减产协议极大活跃市场气氛，市场做多热情高涨，预计未来一个月内WTI和布伦特原油期货即月合约价将持续走高，有望突破前期高点，甚至有可能达到60美元/桶一线。