空好博弈持续 后期成品油行情高位整理为主

近期油价走势较大程度上仍受产油国冻产消息影响，虽然前期俄罗斯同意加入冻产为油价提供了较大支撑，但OPEC9月产量新高以及毫无进展的产油国会议令市场疑虑加深。随后美元反弹、且IEA和OPEC月报均表示欧佩克（OPEC）9月原油产量又创下了历史最高水平，令油价承压，本周油价涨势较上周明显放缓。

受此影响，本轮计价周期内，变化率持续正向区间波动。据金银岛测算，截至10月13日第六个工作日，参考原油品种均价为49.80美元/桶，变化率11.57%，对应的汽柴油零售价应上调325元/吨左右。后期国际油价走势延续震荡，下周零售价上调将如期兑现，调价窗口为10月19日24时。

数据来源：金银岛资讯

周内，国内成品油行情大幅走高，市场购销气氛一度向好。具体来看，国庆长假期间国际油价连续大涨，令变化率正向宽幅运行，本轮零售价大幅上调预期较强，消息面给予市场有力提振。长假归来，市场看涨情绪升温，加之经历假期资源消耗，业者入市集中补仓，主营单位出货节奏加快，汽柴油价格顺势大幅走高。同时，山东地炼汽柴油价格大幅上涨，柴油表现较为突出，市场整体购销氛围转好。而后，尽管国际原油期货小幅回落，受局部地区资源供应趋紧支撑，主营单位汽柴油价格仍较坚挺，部分单位价格依然小幅上推。但随着业者补货基本到位，且价格上涨较快，业者抵触情绪增加，入市操作意向降低，市场购销氛围转淡。整体来看，得益于消息面以及终端需求支撑，周内国内主营汽柴价格涨幅较大。

本周利好消息集中释放，国内汽柴油批发行情大涨，故汽柴油批零价差持续回落。根据金银岛监测数据显示，截至目前，理论上国内汽油零售利润1811元/吨，较节前大幅下跌108元/吨；柴油零售利润1022元/吨，较节前大幅下跌213元/吨。后期来看，19日零售价上调将兑现，且此次幅度相对较大，与此同时主营单位汽柴油价格继续上涨空间有限，因此预计国内汽柴油批零价差或明显反弹。

数据来源：金银岛资讯

进入下周，国际原油期价仍以震荡走势为主，变化率将维持正向区间运行，本轮零售价上调已成定局，消息面利好支撑。近期国内成品油行情进入上行通道，主营销售公司和地炼厂家报价不断上推，目前已至相对高位。本轮成品油上调兑现后，市场虽然“惯性”跟涨，但幅度或将有限。另外，本月主营炼厂多检修后复产，且因炼油利润良好，地炼的开工率亦维持相对高位，市场资源供应充足。同时，因十一长假的原因，本月销售周期缩短，多数主营单位面临销售压力，后期或会加大优惠力度。整体需求面提升不足，汽油消费旺季结束，且无节假日消费提振，后期终需或保持平稳。柴油方面，随着天气转凉，工矿、基建等户外作业的开工率不断提高，需求面有所支撑。综合而言，后期市场基本面依旧是空好博弈的局面，预计国内成品油行情或高位整理为主，建议终端用户适度备货建仓，中间贸易商延续“快进快出”的操作模式。