成品油零售价“二连涨”成定局 后期批发行情或将转弱

在上一轮计价周期后期，国际原油连续大幅拉涨，致使进入本轮计价周期，综合原油均价较上轮周期均价大幅增加，变化率维持正向大幅度运行。后期，受冻产协议 及供应过剩等原因影响，国际油价再度陷入区间震荡，但利好略胜一筹，国际原油仍维持震荡上行态势，变化率窄幅波动，上调预期贯穿始终。

据金银岛测算，截至8月30日第八个工作日，参考原油品种均价为47.50美元/桶，变化率7.89%，初步预计本轮汽柴油零售价应上调220元/吨左右，折升价约0#0.19元，90#0.16元，本轮调价窗口期为9月1日24时。调价兑现之后，多数国Ⅴ汽油覆盖区域汽油价格将重回“6时代”。

2016年国内汽柴油零售价实现三次下调、五次上调，综合累计上调汽油265元/吨，柴油255元/吨。本轮调价为下半年来首次“二连涨”，或将创年内最大涨幅。见下表：

国内市场方面，本月国际原油震荡上行，上调预期提振市场，此外，国内天气状况好转，下游需求稍有改善。业者多适度补货，多数主营单位出货状况良好。尤其，本轮计价周期内，主营单位销售任务相继完成，汽柴价格多推涨至高位。据金银岛监测数据显示，8月30日0#柴油价均价为4890元/吨，较8月18日上涨151元/吨；93#汽油平均价格为5649元/吨，较8月18日上涨170元/吨。

受国内批发行情持续走高影响，汽柴批零价差则维持震荡下行态势。根据金银岛监测数据显示，截至目前，理论上国内汽油零售利润至2150-2250元/吨，柴油零售利润1550-1650元/吨。当前汽柴零售利润空间收窄，加油站优惠促销力度有所减弱。此外，随着零售价上调兑现，终端用户出行成本将继续增加。以油箱容积为60L的私家车为例，新一轮计价周期中，加满一箱油将多支付10元左右；而一辆月行10000公里，每百公里耗油40升的物流货车，新周期内将多支出380元左右。

后市来看，月底主营销售任务多已完成，汽柴行情或将延续上行。不过，上调兑现过后，国际原油受颇多因素所左右，后期走势充满变数，消息面指引有限。此外， 下游需求仍处于缓慢恢复阶段，国内汽柴供需矛盾难有效缓解，进入新一轮计价周期，市场将再度进入库存消耗期，市场交投有限。进入9月份，得益于零售价上调，国内汽柴批发行情将有所跟涨。但后期利好支撑有限，国内汽柴批发行情或将转弱，加之，主营进入新的销售周期，出货意向增加，部分地区价格或出现松动。