多方利空施压 预计2016年9月主营航煤出厂价继续下调

据金银岛测算，2016年7月25日-2016年8月24日期间，新加坡航煤均价为52.41美元/桶，环比走跌3.44美元/桶，期间美元对人民币汇率均值为6.6452，相较上月下跌0.0292，航煤到岸完税价折算后为3391元/吨，相较上月走跌226元/吨，预计2016年9月份国内主营航煤出厂价继续下调。分析来看：

首先，原油走势不容乐观。OPEC冻产会议消息对油价的支撑逐渐减弱，投资者的关注点逐渐转移到原油基本面上，原油库存高居不下加之沙特、伊拉克等国不断增产，采价周期内，国际原油均价环比走跌，消息面难有支撑，新加坡航煤价格亦呈现跌势。

再者，炼厂未显现出生产放缓迹象，开工率仍处于高位，因较好的炼制利润率令炼厂缺少减产动力，区内航煤资源持续过剩。与此同时，国际航空运输协会表示，受 经济不确定性、政治冲击以及恐怖袭击等因素的影响，航空运输需求比较疲软，低迷的需求也打压了市场。因市场前景持续偏空，亚洲航煤现货贴水持续面临压力， 一度跌至今年以来最低水平。

综合而言，国际原油期价跌势延续，消息面难有支撑。同时，因地区供应过剩和季节性需求疲弱的担忧犹在，航煤价格跌势难止。另外，本月美元对人民币汇率均值亦呈跌势，多方利空施压，导致新加坡航煤到岸完税价大幅走跌。

依照《办法》规定，遵循国内航煤出厂价不高于新加坡到岸完税价的原则，依此推算：

预计中石化2016年9月炼油企业供销售公司价格由在3497元/吨顺应下调，预测调整后的价格将维持在3271元/吨；

销售公司供中航油的3#航空煤油出厂价格由3617元/吨顺应下调，预测调整后的价格将维持在3391元/吨；

销售公司供军队的价格由3617元/吨顺应下调，预测调整后的价格将维持在3391元/吨。

另外，参考发改委制定的完善民航国内航线旅客运输燃油附加与航空煤油价格联动机制，其本次国内航空煤油综合采购成本累计下，波动幅度未超过每吨250元，且目前航空公司燃油附加费暂停征收，故对其不会造成影响。