下半年零售价“二连涨”几成定局 成品油市场仍高位运行

近期OPEC冻产会议消息对油价的支撑逐渐减弱，投资者的关注点逐渐转移到原油基本面上，原油库存高居不下加之沙特、伊拉克等国不断增产，本周油价整体震荡下跌。其中，WTI周均价为47.73美元/桶，较上周上涨2.31美元/桶，或5.09%；布伦特周均价为49.99美元/桶，较上周上涨1.9美元/桶，或3.95%。

据金银岛测算，截至8月25日第五个工作日，参考原油品种均价为47.69美元/桶，变化率8.33%，对应的汽柴油零售价应上调220元/吨左右，本轮调价窗口为9月1日24时。后期原油期价或震荡下跌，但变化率正向区间运行为主，本轮零售价上调兑现仍为大概率事件。

从零售环节来看，上一轮零售价上调兑现后，尽管国际原油震荡下跌，但此轮零售价上调预期犹存，以及主营销售进度良好的支撑下，国内主营汽柴油批发价格继续走高，成品油批零价差有所放大。根据金银岛监测数据显示，截至目前，理论上国内汽油零售利润2219元/吨，较上周四涨82元/吨；柴油零售利润1603元/吨，较上周四涨64元/吨。后期来看，汽柴油零售价上调于下周四兑现概率较大，国内主营汽柴行情或有跟涨，预计下周国内汽柴油批零价差不乏继续加宽的可能。

步入下周，原油价格或震荡回落，但当前变化率维持正向较大幅度运行，下周四（9月1日）零售价上调仍为大概率事件，短期内市场仍受支撑。此外，下周恰逢月底月初交接，由于本月多数主营销售任务完成情况较乐观，临近月底价格波动有限，仅个别欠量严重的单位价格或存一定下滑空间；另进入9月 份初期主营销售压力暂消，挺价意愿十分强烈，整体来看利好消息占据主导。然而，当前终端汽柴需求表现一般，社会单位库存消化速度缓慢，且随着国内汽柴价格 涨至高位，中下游商家操盘风险加大，入市积极性亦受到打压，市场购销氛围仍将延续清淡。从供应面来看国内主营炼厂检修有所增多，资源供应量或有一定程度收 窄，但市场供大于求的压力难有缓解。综合来看，利好消息占据上风，预计下周国内成品油市场仍保持高位运行，业者静待调价政策兑现，短期市场仍处去库存阶 段。