供应过剩压力沉重 油价回调压力增大

　　尽管伊朗方面释放出了积极的信号，并表态将会支持冻产协议，但由于美国原油库存增幅超预期，市场对供应过剩的担忧重燃，近期国际原油市场结束了自8月初以来的反弹，开始横盘整理。结合近期热点问题，金银岛对道明证券石油市场分析师进行了采访。
作为OPEC内部第二大和第三大的产油国，伊朗和伊拉克近日的表态推升了冻产协议谈判达成的预期。据路透，继伊朗表态会支持欧佩克内部的联合行动后， 伊朗和厄瓜多尔就稳定油价的必要性展开讨论。伊拉克石油部副部长NIMA称，伊拉克将支持油价恢复公平，处理原油供应过剩。伊拉克将出席下个月在阿尔及利 亚召开的原油会议。道明证券分析师表示，欧佩克主要产油国和俄罗斯均表态支持冻产，与拒绝参加4月多哈会议不同，伊朗可能选择参加此次9月阿尔及利亚会 议，各方对于参与冻产的积极性有所提高，但目前油价已有较大幅度的反弹，价格反弹后沙特和伊朗对冻产的态度难保不发生变化。因此，如油价维持在50美元/ 桶附近，达成冻产协议的希望不大。
美国能源情报署（EIA）8月24日称，截至8月19日当周，美国原油库存增加250.1万桶至5.23594亿桶。过去5周原油库存有4次增加，此 次增幅远超分析师预期的增加20万桶。道明证券分析师表示，3季度美国炼厂进入检修季，炼厂关停导致原油需求减少，这加重了原油库存的压力。目前美国原油 库存仍在历史高位附近，高企的库存迟迟未能下降，已经引发投资者对供应过剩的担忧。随着3季度炼厂开工率下降，美国原油库存有进一步增加的趋势，未来一段 时间油市都将承受库存高企所带来的过剩压力。
美联储副主席费希尔（StanleyFischer）8月21日曾暗示2016年加息仍在考虑之中，称美国经济已经接近达到该央行的目标，增长将获得 动能。而纽约联储主席杜德利（WilliamDudley）也表示，市场低估了美联储加息的可能性，9月加息是有可能的。道明证券分析师表示，美联储鹰派 言论令市场重燃加息预期，近期疲软的美元也终止跌势，小幅走高。而全球央行年会将从25日起在美国怀俄明州杰克逊谷地举行，美联储主席耶伦将在会议期间发 表的演讲，市场希望从中得出关于美联储加息节奏和时点的信息暗示。尽管近期鹰派动作频频，但由于英国退欧后全球金融市场的不确定性增加，加上年底美国总统 大选，美联储9月加息的可能性并不大。加息预期减弱将导致美元疲软，这将为石油市场提供支撑。
金银岛分析师认为，国际原油市场受冻产朦胧利好支撑，自8月初走出了一波凌厉的反弹，布伦特原油期货即月合约价已从8月初的41美元/桶反弹至现在的 近50美元/桶。然而，供过于求的市场基本面没有改变，欧佩克和俄罗斯的原油产量均处于历史高位，而美国原油产量也结束了持续下降，开始企稳，在全球宏观 经济低迷的背景下，石油市场供应过剩的压力依旧沉重。冻产的预期也为油市提供支撑，冻产协议能否达成的关键在于沙特，如达成冻产协议，将意味着沙特用增产 争夺市场份额的策略发生改变，利好短期内油价。反之，则油价的疲势短期内不会改变。尽管冻产预期和美元疲软为油市提供支撑，但由于目前供应过剩压力沉重， 预计未来一个月WTI和布伦特原油期货即月合约价将震荡走低，其上涨阻力位分别在49美元/桶和51美元/桶，下跌支撑位分别在44美元/桶和46美元 /桶。