新加坡油价震荡上行 成品油进口套利难言乐观

据金银岛监测成品油进出口套利数据显示，2016年8月1日-8月15日期间，国内汽柴油行情先抑后扬。与此同时，新加坡汽柴油行情震荡走高，汽油进口亏损明显加深，柴油进口形势环比好转，具体分析如下。

进口方面来看，以华南市场为例，8月1日-8月15日期间，华南地区新加坡汽油进口利润均值为-606元/吨，亏损环比增加19元/吨，柴油进口利润均值为84元/吨，亏损环比减少177元/吨。本月，新加坡汽油进口亏损略有加深，柴油进口环比扭亏为盈。

步入8月， 国际原油期货价格先抑后扬，上旬成品油零售价兑现下调，而后区内主营单位汽柴油价格顺势下跌。因汽柴油价格跌至相对低位，业者相继入市补货，市场交投氛围 一度向好。而后，随着国际原油期货价格连续攀升，变化率正向不断加宽，零售价上调预期明显增强，利好消息带动下，区内主营单位汽柴油价格顺势推涨。然而， 业者大多场外消库为主，少数入市按需小单购进，市场交投气氛提升不易。与此同时，新加坡汽柴油价格于月中小幅走低后便一路震荡上行。尽管如此，较7月上半月而言，新加坡柴油均价仍有较大幅度下跌，故柴油进口扭亏为盈。整体而言，8月上半月，新加坡汽油进口亏损略有加深，柴油进口环比形势向好。

出口方面来看，以华南市场为例，8月1日-8月15日期间，国内汽油出口利润均值为-992元/吨，亏损环比增加62元/吨，柴油出口利润均值为-714元/吨，亏损环比增加195元/吨，国内汽柴油出口套利仍为负值，且整体亏损环比均有加深。

具体原因，国际原油期货价格震荡上行，上旬成品油零售价下调兑现，受此影响，国内主营炼厂汽柴油价格跟随走低。而后，原油期货价格走高，变化率由负转正，且幅度不断加宽。得益于此，新加坡汽柴油价格先抑后扬，国内主营炼厂汽柴油价格持稳。综合看来，8月上半月，汽柴油整体出口亏损环比增加，其中柴油亏损加深较为明显。

后市而言，国际原油期货价格不乏震荡回落可能，18日成品油零售价上调将兑现。而后，国内部分主营单位汽柴油价格或有跟涨。与此同时，因前期业者补货较为充足，近期再度入市购进意向寥寥，市场交投气氛有所转淡。而新加坡汽柴油价格或跟随国际原油价格震荡回落。综上预计，下半月汽柴油进口亏损程度或略有收窄。