OPEC故伎重施 真假冻产油价何去何从

在经过近一个月的震荡下跌后，近期油价频频出现反弹，投资者松了口气的同时，也敏感地发现此轮反弹很大程度上缘于OPEC再度炒作的冻产会议，当前市场消息纷纷杂杂，真假难辨，油价未来走势也显得诡谲难辨，但是梳理一下事件始末，我们未尝不可见微知著。

8月8日，现任OPEC主席暨卡塔尔能源部长萨达表示，该组织正在“持续与各成员国沟通审议，希望找到能够帮助稳定油市秩序的手段”。并指出一次OPEC成员国非正式会议将于9月26日至28日在阿尔及利亚举行，届时同期举行的有国际能源论坛。随后8月11日，沙特能源部长法利赫表示，将在下个月与OPEC和非OPEC产油国会面，讨论油市问题，如有需要，沙特将帮助恢复市场平衡。这一言论为油价带来了有力支撑，意味着此次OPEC非正式会议冻产协议很可能将被重启，但是正所谓一朝被蛇咬十年怕井绳，OPEC 6月冻产会议失败的影响才刚过不久，如今再启动冻产会议的言论又开始甚嚣尘上，投资者们谨慎观望的同时，对OPEC能否真的达成冻产协议也持着半信半疑的态度。

与上次冻产协商会议一样，受到油价崩跌严重冲击的委内瑞拉牵头开始积极接触游说沙特、俄罗斯、伊朗和卡塔尔等其他产油国联合保价。尽管此举得到了厄瓜多尔和沙特的响应，但是阿曼已明确表示不会出席会议。伊朗发言人则表示伊朗石油生产占OPEC的比重尚未恢复制裁前的水平，并拒绝评论伊朗现在是否可以考虑加入冻产。虽然俄罗斯目前的说法是对与OPEC合作稳定油价持开放态度，但是上次多哈会议上沙特突然转变立场、反对冻产的做法已经惹怒了俄罗斯的官员。此外，OPEC 7月原油产量继续增加，沙特产量更创下1067万桶/日的新高，表明沙特仍专注于市场份额，而不是减产来抑制供应量。英国BP、荷兰壳牌及俄罗斯卢克等石油公司将继续投资伊拉克油田开发，利比亚则启动了该国最大石油港口—Es Sider港的维护工作。美国上调原油产量预期和原油库存意外增加，俄罗斯7月原油产量也攀升至1085万桶/日。种种迹象表明，由于非OPEC国家产量的增长以及OPEC内部的缺乏协调加大了冻产协议达成的难度，所谓9月阿尔及利亚会议很可能又是一次“空响炮”，一旦市场证实了这个结果，油价或将再度回落至40美元/桶附近，甚至跌破这个支撑位。

不过，即便欧佩克主要产油国在9月末的非正式会议同意冻结产量，金银岛认为，此举对全球实际供应量的影响也将是温和的，油价反弹至70美元/桶仍需要一定时间。因截止8月12日当周，美国活跃钻机数增加15座至396座，为连续第七周增加，油价一旦回升，美国页岩油产业势必扩大产能，坐收渔翁之利，为油价攀升带来阻力。此外，OPEC重建失去的信誉也需要时间，其实际干预限产的能力也有待观望。预计短期内，48美元/桶仍是油价反弹后的重要阻力位。