原油超级日来袭 请系好安全带熟读本说明书

周三(8月10日)国际油价再度由涨转跌，前几日的小幅反弹并未得到进一步延续，因担忧全球供应过剩以及前一交易日大涨近3%后引发获利了结，并且EIA短期能源报告上调美国原油产量预期，多重因素打压了石油生产国可能限产带来的上涨动能。日内需重点关注EIA原油库存数据及OPEC月度原油市场报告。

尽管近期国际原油价格连续出现反弹，一定程度上使市场看空油价的热情有所缓解，美原油自40美元/桶关口下方已反弹近10%，但整个市场的基本面改善有限，未来继续改善的阻力重重，所以油价继续跌回至35-38美元/桶的可能性依然存在。

原油超级日来袭，请系好安全带熟读本说明书

API数据现意外，油价还需EIA指引

周三凌晨4点30分公布的API数据显示，截止8月5日当周，美国API原油库存意外大增208.9万桶，预期减少134万桶。美国库欣地区原油库存意外大增125.3万桶，前值减少130.4万桶。

另外，当周API汽油库存却意外大减394.9万桶，前值减少45万桶，预期减少112.5万桶，当周API精炼油库存意外大减155.8万桶，前值增加53.9万桶，预期增加37.5万桶，受此影响，油价再次延续昨日跌势。

汽油和精炼油库存大幅减少缓解了市场对于原油需求疲弱的担忧。此前，许多分析师和交易商对今夏原油和精炼油品库存过剩表示谨慎，特别是在夏季驾车高峰期，美国汽油需求持续疲弱。

美国能源信息署(EIA)在周三凌晨公布的月度短期能源前景展望报告中称，该署预计今年美国国内的原油产量为873万桶/日，在今年7月份，该署作出的预测则是今年的原油产量将为861万桶/日。而在美国能源信息署作出这种预期的背景是，美国活跃原油钻探平台数量正呈现出增长的趋势。

EIA还下调2017年美国原油价格预期至51.58美元/桶，之前料为52.15美元/桶。下调2016年美国原油价格预期至41.16美元/桶，之前料为43.57美元/桶。

周三(8月10日)北京时间22:30将公布美国至8月5日当周EIA原油库存变动数据。

OPEC内部问题仍存在，频繁开会并不能解决问题

周三(8月10日)OPEC将会公布月度原油市场报告，月报具体公布时间待定，一般于北京时间18-20点左右公布。

据知情人士披露，沙特阿拉伯报告给OPEC的7月原油产量创下记录高位，虽然其解释为7月份的增产是为了满足国内发电商的需求，但依然对市场造成震动，美原油9月期货短线刷新两日低点至42.28美元/桶，跌幅约1%，布油同样刷新两日低点至44.51美元/桶。

委内瑞拉石油部长EulogioDelPino周一(8月8日)表示， OPEC和非OPEC产油国可能在未来几周召开会议，而遭受危机打击的该国正在寻求对提振低迷油市的支持。

OPEC轮值主席、卡塔尔能源大臣Mohammed Al Sada周一(8月8日)也表示，该组织将在今年9月份在阿尔及尔举行非正式会议，以讨论油价以及类似冻结产量的举措。

有OPEC官员表示，在9月的会议上可能讨论冻结产量，但非OPEC产油国俄罗斯则表示，没有理由在当前价格水平限制产量，交易员对欧佩克重启冻产计划的传闻疑虑加深，油价丧失前一天的上升动能。

惠誉旗下研究机构BMI Research周二(8月9日)在报告中说， OPEC于9月举行非正式会议的计划重新激发了市场对协调产量冻结前景的猜测；然而，由于OPEC今年未能达成产量冻结协议，其信誉度已经受到质疑。

油价难捉摸，对冲基金爱跟风

2016年油价的表现更像一部悬疑剧。在年初不断下跌之后，一轮强劲的反弹令油价快速摆脱低位并进入技术性牛市；然而好景不长，进入到夏季之后，尽管基本面因素并未出现明显的实质性变化，但是油价的下跌却毫无阻拦，和6月中旬的高点相比，油价再一次进入到技术性熊市之中。

而随着油价跌回熊市并创下三个多月新低，对冲基金也开始蜂拥做空WTI原油。美国商品期货交易委员会(CFTC)最新数据显示，上周芝商所NYMEX WTI原油期货和期权空头头寸增加了38489张，至218623张，为2006年该品种上市以来的最高水平，过去三周空头仓位几乎翻倍。多头仓位仅增加1.6%，净多头头寸锐减28%，至1月以来最低水平。

事实上，在过去数月中，代表“理性投资”的对冲基金在原油头寸上的变化一直有跟风迹象——油价上涨追涨做多，油价下跌掉转枪头做空。这种助长助跌的操作方式显然在某种程度上令原油波动加剧。

投行阵营泾渭分明

和市场参与者的捉摸不定相比，投行对于油价的看法也是分化明显。

摩根士丹利分析师Adam Longson和花旗分析师AakashDoshi是空头阵营代表人物。前者认为，本质上来看，对于油价的走势，对原油的需求比对精炼石油产品的需求更为重要。假设成品油市场存在供给过剩的现象，炼油利润率萎缩，以及经济走弱，原油需求将在未来几个月有所下滑。

同时他预计今年第四季度原油均价为每桶40美元，这是重要的心理关口，但未来一到三个月油价可能先会下跌，底部是每桶35美元左右。

而Doshi则表示，之前对汽油的强劲需求已经被炼油厂供给所满足，炼油利润率因此遭受下行压力。而且，受原油和石油产品库存增加的影响，加之美元走强，石油价格上行受阻。

美银美林全球大宗商品及衍生品研究主管Francisco Blanch和传奇交易员Andy Hall显然对此持有不同意见。Blanch认为油价将在今年下半年触底，明年最高则将升至70美元。Hall虽然没有给出具体的目标价，但是他强调目前空头仓位过于极端，随着基本面逐渐好转，油价下跌的趋势将在某个时刻“剧烈反转”。

中立派高盛最新报告则称，原油市场供求关系变化有限，因此在2017年年中之前油价将维持45-50美元/桶之间波动。高盛认为，原油基本面的改善依然十分脆弱，一些给予油价指引的因素多空相抵：森林大火利好油价但伊朗产能回归利空油价；今年下半年印度和中国的原油需求放缓利空油价但尼日利亚和委内瑞拉减产将提供支撑。

高盛表示，短期来看，美元的波动将成为主导油价的关键因素，而非基本面的变化。高盛还预计，只有出现中国突然放弃囤油政策或者利比亚/尼日利亚产能大增的情况，油价才会跌破35美元/桶。