7月CPI预计继续“1时代” 下半年通缩压力加剧

8月9日，国家统计局将公布7月CPI数据，截至目前，已有海通证券等多家金融机构就物价走势做出预测，预测值均在1.7%-1.9%之间，与上月基本持平，这意味着7月CPI或继续保持在“1时代”。但上半年通胀压力得到阶段性缓解的同时，受国际市场疲弱、国内需求不振影响，下半年通缩压力却出现抬头，如何紧守3%的物价调控目标，将极大考验货币政策的前瞻性。

实际上，进入7月以来，作为物价重要晴雨表的猪肉价格已率先迈入下行通道。根据商务部和国家统计局最新发布的数据，7月中、上旬主要食品价格环比上涨、持平、下降的种类分别占比43%、30%、27%，上涨的种类有所增多，但除蔬菜以外其他食品价格上涨幅度普遍不大，而猪肉价格环比回落，降幅达到2%。

因此，海通证券首席宏观分析师姜超在最新的研报中指出，7月以来，国内菜价稳定且猪价持续回落，预测7月CPI或继续下降至1.7%，通胀短期无忧。国金证券分析师边泉水也表示，农产品价格指数连续两周上涨后再次回归下行通道，蔬菜批发价格涨幅收窄，猪肉批发价格指数持续回落，预计7月CPI波动相对平稳，将处于1.8%-1.9%的区间。

多家机构均表示，下半年将面临的通缩风险更值得警惕。在近日举行的经济每月谈会议上，中国国际经济交流中心信息部副部长王军直言，目前国际市场外需疲弱的态势难改变，全球经济和国际贸易、投资整体上依然没有摆脱2008年以来危机的影响；而受我国人口结构、经济增速下滑以及“三去一降一补”的影响，下半年实体经济将继续在6.5%-7%区间的下限运行，内需很难改观。由此分析，通胀不足为惧，通缩更需关注。

“需要注意的是，今年强厄尔尼诺现象较为严重，将对我国夏粮产量产生明显冲击，因而尽管下半年CPI整体走弱，有一定通缩压力，但仍要防范个别月份可能出现的物价波动”，中国人民大学国家发展与战略研究院执行院长刘元春告诉北京商报记者，“为紧守3%的年度CPI调控目标，下半年的货币政策将面临前瞻性考验，不排除出现降准可能。”