零售价下调初现端倪 国内汽柴行情难止下跌脚步

近期国际原油价格在反弹至50美元/桶一线后回落整理，价格跌幅逐步拉大。目前来看，伊拉克原油出口回升及利比亚原油供应恢复，同时美国石油活跃钻井数创8月以来最长增长周期，加重了市场对供应过剩问题的担忧，另外美元强势走高，对油价形成打压，国际原油价格上行阻力较大。预计短期内WTI和布伦特原油期货即月合约价将横盘震荡，下行支撑位分别在42美元/桶和44美元/桶，国际油价仍有下行空间。

　   据金银岛测算，截至7月25日第二个工作日，参考原油品种均价为43.95美元/桶，变化率-1.65%，对应的汽柴油零售价下调幅度为50元/吨左右。由于近期国际原油走势仍存下行风险，变化率幅度将继续负向拉宽，本轮零售价延续下调步伐的概率较大。

国内市场来看，进入新一轮计价周期后，变化率依然在负向区间波动，另外国际原油持续收低，进一步加重市场看空情绪，下游操作愈发谨慎。再加上全国范围内降 水天气增多，尤其近期华北地区降雨量增加，户外大型基建工程开工、工矿企业开工下降，物流运输亦受到影响，致使柴油终端需求减量，业者库存消耗速度放缓， 多小单采购为主，市场成交清淡。虽然国内高温天气范围扩大，车用空调用油较前期增加，对汽油需求有一定支撑，但近年来汽油产量增速加快，资源供应矛盾依然 较为尖锐，行情难改疲软。国内主营单位多加大出货力度，价格顺势下调。而地方炼厂销售亦较前期转淡，整体库存逐步回升，为增加销量，价格持续回落，国内整 体行情呈现下行趋势。

后市来看，国际原油延续低位震荡，零售价下调预期将继续制约后期行情发展，消息面利空影响依然较为明显。另外，短期内国内汽柴油需求提升动力不足，而炼厂 整体开工负荷依然处于高位，资源供应较为充足，各单位高库存压力难以缓解。再加上目前正值月底，且本月国内整体行情表现惨淡，多数地区主营单位销售任务完 成欠佳，多加大促销力度，价格继续下行。

由于近期国内主营单位整体价格处于较低水平，而地方炼厂考虑到炼油利润以及库存状况，降价意向不高，区内行情表现相对坚挺，与周边市场主营单位出货价格价 差逐步缩窄，到华东、华北部分地区套利甚至出现倒挂局面，地炼价格优势减弱，中下游业者采购风险增加，多逐步退守观望，地方炼厂出货压力将日益显现，后期 价格仍存下行空间。