零售价或迎年内第二次下调 成品油后市跌势难止

近期国际原油价格在反弹至50美元/桶一线后显露疲态，目前美国原油钻井数量在6周内有5周录得上涨，加之欧佩克持续增产，尼日利亚和加拿大的原油产量回升，这令全球石油市场供应过剩的状况进一步加剧；在供给面不利情况下，英国退欧又有可能拖累全球经济增长，这也令需求面承压。参照近期基本面，预计未来一个月WTI和布伦特原油期货即月合约价将震荡走低，其上行阻力位分别在49美元/桶和51美元/桶，下行支撑位分别在42美元/桶和44美元/桶。

国际油价处于下行通道中，变化率维持负向区间波动。据金银岛测算，截至7月18日第七个工作日，参考原油品种均价为44.76美元/桶，变化率-6.38%，对应的汽柴油零售价下调幅度为150元/吨左右，折升价约0#0.13元，90#0.11元，调价窗口将于7月21日24时开启。

从国内市场来看，受国际油价持续下跌影响，市场看空氛围升温，加之需求面萎靡难振，中下游用户采购仍显谨慎，市场成交氛围持淡。此外，南方多雨及北方三伏 高温天气影响下，工矿、基建等户外用油企业开工受到制约，柴油需求短时间仍将延续低位。汽油方面处于传统需求小旺季，然市场低价资源供应量仍显充足，供需 矛盾制约市场，价格方面亦延续低位波动。整体来看，消息面及需求面共同施压，国内成品油市场缺乏利好支撑，主营单位为促进出货频繁促销降价，成交重心持续 下探，然结果却收效甚微。截止目前，国内93#汽油指数5655，较前一交易日下跌7，97#汽油指数6544，较前一交易日上涨24；0#柴油指数4914，较前一交易日下跌1。

从零售环节来看，随着近期价格出现持续性回落，批零价差持续扩大，汽柴油零售利润均维持高位，其中汽油零售毛利达2000-2200元/吨，柴油零售毛利达1700-1800元/吨。短期内成品油市场难寻利好支撑，零售环节高利时代将延续。

后市而言，国际油价处于下跌通道中，变化率将持续负向区间波动，年内零售价第二次下调几成定局。此外，南方新一轮强降雨将来袭，局部地区汛情或将再次告 急，终端汽柴需求难有提升，社会库存消耗速度仍显缓慢，中间商入市采购零星按需，市场成交或以小单为主，成交提量有限。当年国内主营炼厂检修继续减少，原 油加工量有所提升，资源供应量仍显充足，市场供大于求的压力不减。此外，本月国内主营单位销售进度欠佳，临近月底主营单位多积极促销赶量，随着零售价下调 预期渐近，成交优惠幅度将继续加深。综合来看，近期国内成品油市场跌势将延续，鉴于目前汽柴价格已至低位，后期汽柴价格下跌空间或受限。