英国脱欧中长期多边影响：不符合中国原有战略意图

1、对世界经济的影响

短期来看，美联储加息进程和各国货币政策、汇率政策都可能受到一定冲击。

美联储主席耶伦近期在出席参议院银行委员会听证会时指出，英国脱欧将对全球经济和金融市场、美国经济、劳动市场和通货膨胀等造成冲击和影响，美联储需确定英国公投结果不会带来震荡，才会考虑进一步收紧货币政策。因此，今年下半年美联储很可能将延后加息或降低加息频率。

对于欧元区、中国、日本等全球主要经济体而言，其货币政策也都受到一定冲击，被迫做出相应调整。此外，由于英国脱欧还将导致各国汇率政策出现错位。预计今年9月在中国杭州举行的二十国集团（G20）峰会上，各国会将货币政策和汇率政策的协调作为重点内容。

长期来看，英国脱欧还将带来波及全球的贸易转移效应。

与英国有着密切贸易和投资联系的欧盟国家，如爱尔兰、塞浦路斯、马耳他、荷兰和比利时等可能出现进出口大幅波动；中国、韩国、俄罗斯、土耳其等非欧盟国家 或将从英国脱欧中分一杯羹；作为脱欧后的替代政策，英国强化与英联邦其他成员国的经济一体化也将使不少英联邦国家获益；但英国脱欧可能影响到美国正在积极 推动的“跨大西洋贸易和投资伙伴关系协定”（TTIP）谈判，由于英国与欧盟之间关系短期内未定，美国很可能不得不推迟或延长TTIP谈判。

从经济全球化的角度来看，英国脱欧尽管会对欧洲一体化带来冲击，但某种程度上是有利于全球化的。

1990年代以来，区域一体化在世界范围内蓬勃开展。研究表明，区域化不能简单理解为全球化的阶段性产物，也不一定会对全球 化起到促进作用；过于封闭和强调区内国家利益的区域化反而可能成为全球化的阻碍，造成数量更多的、规模更大的、更加难以协调和处理的区域间、区域和国家间 冲突。

例如，近年来，欧盟在全球温室气体减排、钢铁反倾销、农产品贸易等问题上与其他国家和地区就产生了频繁冲突。英国脱离欧盟的决策束缚后，如回归自由贸易和实用主义传统，很可能会成为支持全球化的重要力量，在推动世界贸易体系和金融体系改革中发挥更积极作用。

2、对全球金融市场的影响

短期内，英国脱欧将对主要国际货币造成冲击。

英镑、欧元出现阶段性贬值是大概率事件，美元、瑞士法郎、日元很可能将成为重要避险货币，被迫快速升值。人民币并非传统意义上的国际避险货币，但美元升值 将推动人民币相对贬值。此外，基本金属期货等风险资产价格下跌，黄金等避险资产价格将上升，全球股市也将出现不同程度的震荡。

长期来看，最重要的影响是欧洲和全球金融中心格局面临重新洗牌。

具体表现为伦敦金融中心地位相对下降，欧洲大陆其他金融中心趁机兴起。伦敦调研公司Z/Yen Group今年4月最新发布的全球金融中心指数（GFCI）显示，除伦敦外，苏黎世、卢森堡、日内瓦、法兰克福、巴黎等欧洲大陆城市均为具有全球影响力的重要金融中心，爱尔兰首都都柏林也被许多国际金融机构视为一个新兴的金融中心。

其中，苏黎世、日内外所属的瑞士并非欧盟成员，其金融服务难以无差别地辐射到欧盟境内，可以首先排除；卢森堡、巴黎、法兰克福、都柏林等从中获益的可能性 更大。而英国为了避免这一趋势出现，在脱离欧盟后，也一定会实行更为自由开放的金融监管措施，提供更优惠的税收环境，来挽留并吸引欧盟以外的金融机构和金 融资金，巩固伦敦金融中心的地位。

1、英国脱欧对中国的直接影响较小

如英国脱欧引起汇率和金融市场动荡只是短期现象，则脱欧对于中国的直接影响不大。考虑到中国的经济体量和国际地位，无论是英国还是欧盟，未来与中国的贸易 和投资往来只可能进一步深化，而不会出现明显下降。唯一的变化只是欧盟在名义上从中国第一大贸易伙伴变成第二大伙伴，美国上升为第一大贸易伙伴，其他实质 性影响不大。

2、英国脱欧不符合中国原有战略意图

未来中国借助与英国日益密切的关系影响欧盟对华政策的空间受限。

在亚太地区受到美日联合挤压的情况下，近年来中国着力与英国发展日益密切的政治经济关系，希望将其打造为在欧盟内部的首要伙伴和重要支点，从而在解禁军售、承认中国完全市场经济地位等一系列“老大难”问题上获得突破。2015年3月，英国在西方国家中率先宣布将成为亚投行创始成员，随后德国、法国、意大利、瑞士等国也纷纷跟进。

中国企业和中资金融机构以英国为桥头堡进入庞大而高门槛的欧洲市场将变得困难。

许多中国企业和中资金融机构投资相对自由的英国经济，试图以此作为跳板和辐射点进入拥有5亿多潜在消费者但监管严厉的欧盟市场。如果英国脱欧，中国打入欧盟市场的重要贸易、投资和金融服务通道将受到一定阻碍。

以伦敦金融中心为平台加速人民币国际化的战略可能不及预期。

伦敦作为全球金融中心，为中国在欧洲推动人民币国际化、熟悉国际金融市场规则提供了重要场所。根据最新的环球银行金融电信协会（SWIFT）数据，英国今年4月超越新加坡成为仅次于中国香港的第二大人民币离岸结算中心，市场份额达到6.3%。2015年10月，中国人民银行在伦敦成功发行50亿元央行票据。2016年5月，中国财政部也选择伦敦首次在香港以外地区发行了离岸人民币国债。2013年以来，工行、中行等中资机构先后在伦敦发行了人民币债券。英国脱欧后，随着中国企业和中资金融机构在欧洲分散布局，伦敦能否继续成为欧洲人民币的最大集散地将成未知数。

动荡的欧洲和全球金融市场不符合中国利益。

英国脱欧前，欧盟是中国最大的贸易伙伴，英国脱欧将令英国和欧盟双双受到削弱和冲击，为中国带来一定不确定性。同时，英国脱欧的影响如果失控，引发更深层 次的危机，如导致全球金融市场长时间动荡或引发系统性风险，对于处于“三期叠加”背景下艰难转型的中国经济显然也是极为不利的。

3、英国脱欧可能给中国带来新的战略机遇

尽管英国在脱欧后会受到一定冲击，但英国仍是联合国五大常任理事国之一，是G7的重要成员，在西方国家中仍具有重要地位和代表性。对于中国而言，英国脱欧同样意味着新的战略机遇。

一是脱欧后，出于政治和经济交往多元化的考虑，秉承自由竞争和实用主义的英国势必强化与中国、印度等新兴大国的关系，以弥补脱欧带来的损失。中英双方在当今许多重大国际政治经济议题上或许能找到务实的合作机会，包括分享绿色减排技术、推动新一轮全球贸易谈判、加快IMF改革等。

二是英国在解禁军售、承认中国完全市场经济地位等方面享有更大的自主权，或能提前做出突破。

三是英国在脱欧后，为应对欧洲大陆金融中心的竞争，将实行更为自由开放的金融监管措施，同时在与欧盟谈判中也会尽可能争取对其有利的贸易、投资和金融政策，中资企业和中资金融机构也将从中受益。

四是未来一段时间，英国企业和资产很可能受到一定冲击，价格会相对下降，为“走出去”的中国企业和中资金融机构提供了更多的并购机遇。