原油期货上市在即 大宗商品市场另觅新路？

原油期货的“靴子”或许在今年下半年落地。

近日，经证监会批准，上海期货交易所能源交易中心（以下简称“能源交易中心”）将交易的原油期货各项外部配套措施已正式出炉。这标志着原油期货的上市迈出了关键的一步。

《中国经营报》记者从国内大宗商品市场独家获悉，从2015年下半年开始，国内现货市场约60余家平台下架了原油产品，继而转投商品发售模式。

对此，包括鹿头社创始人罗烜在内的多位业内人士认为，大宗商品市场原油产品与原油期货的潜在客户高度重叠，因此，前者的原油产品下架有利于原油期货的推出。

那么，原油期货的推出究竟有没有明确的时间表？

对此，能源交易中心方面向记者回应称：此前，已经向外界发出征求意见稿，目前也收到多方意见，交易中心正在积极稳妥推进原油期货的各项准备工作，一旦确定原油期货上市时间，将及时对外公布。

原油期货“靴子”即将落地

国际油价的低位运行触动了国内市场对原油话语权的渴望，现在是时候该推出了。多位能源分析师以及期货人士如是表示。

从2014年年底证监会批准原油期货之后，2015年伊始，上海市政府官方网站发布消息称，同意组建上海石油天然气交易中心，并落户于上海自贸区。

自此，就屡屡传出原油期货即将上线的消息；但是，时间跨越2015年进入2016年下半年，原油期货推出的时间表仍未明确。

对此，罗烜认为原油期货被赋予太多的期望，不管是从外部投资环境还是从合约设计都不同于其他期货产品；因此，一旦推出之后，不仅仅影响国内原油市场，极有可能牵动国际石油市场。

银河期货杨文辉则认为，原油期货推出之后的成功与否主要看参与度，如果参与度高，能够吸引各方资金，那么势必会提升我国原油定价权。另外，杨文辉亦称，股指期货推出时间达三年之久，因此，原油期货推出较为谨慎也属于正常。

对于外界普遍认为2016年下半年是原油期货推出的最佳时间节点的论调，有油品分析师认为，原油期货虽然自批准之后，曾多次 提及上市，但是今年却是备受各方关注。例如在今年全国证券期货监管会议上，前证监会主席肖钢就曾表示，今年要在充分评估、严防风险的基础上，做好原油等战 略性期货品种的上市工作。

日前，央视报道称，经国内证监会批准，能源交易中心将交易的原油期货各项外部配套措施已正式出炉。包括市场准入及监管办法、账户、资金及外汇管理办法、保 税原油管理办法及增值税办法已分别由证监会、人民银行、国家外汇局、海关总署、财政部及税务总局正式发布。能源交易中心的业务规则也已向全市场公开征求意 见。

原油期货上线之后，将使我国商品期货体系更加完善，成品油、燃料油等产品都可能成为交易品种，而以原油期货为突破口，将逐步引入境外投资者参与国内市场，届时将提升国内原油的话语权。

让路原油期货？

原油期货上线不仅表现在政策层面，现货市场也有所端倪。一位大宗商品市场人士向记者表示，从2015年下半年开始，国内的大宗商品平台就纷纷下线原油产品，据统计目前有接近60家平台下线了原油产品，而此前涉及原油产品的平台约80家左右。

记者掌握的一份名单显示，自2015年四季度以来，国内已经有浙江新华大宗、深圳石油交易所、厦门石油交易中心等超过30家以上涉及原油（沥青）现货交易的电子盘，被勒令或自告下线涉油交易业务；2016年上半年相继也有约30家平台纷纷表示下线原油相关产品，或者提升保证金比例至100%，让投资者自动退出。

上述人士证实，从2015年下半年开始，各地金融办以及证监部门就对平台原油产品严加管控，有的甚至被限定日期，责令下架原油产品。

2015年10月份，商务部更是明确表示，商务部未批准任何一家交易所从事原油、成品油交易。

对于这一表态，大宗商品市场解读为，加强监管部分交易平台和电子盘炒作原油乱象的同时，让步于原油期货上线。

“大宗商品市场原油产品和原油期货的潜在客户高度重叠。”某平台负责人士表示，有部分平台的原油产品交易模式甚至完全采用期货交易模式，而且保证金相对于期货更低，杠杆更大，诱惑更强。

曾经有平台就打着贯彻中央关于新常态下经济增长方式转变，金融创新，拓宽投资渠道等幌子推出所谓的原油现货。上述人士亦称，事实上，大多投资者根本不明白 原油期货与部分平台所推出的原油现货有什么区别，有的平台甚至在宣传中就明确表示，这种所谓原油现货交易模式与期货交易类似。

而对于原油期货的推出对大宗商品市场所带来的影响，罗烜表示，目前已经有超过80%的平台下架了原油等相关产品，平台主要以商品发售为主，因此，对于整个现货市场的冲击并不大。但是对于那些仍然保留原油产品的平台来说，有会一定的影响，但是影响有多大，还要等原油期货推出之后，再做判断。

另外，上述平台人士认为，原油期货推出之后，能否吸引客户投资，这主要取决于原油期货的设计规则以及准入门槛等，如果能够像国际行情一样比较有趋势性、刺激性，客户是会转移至期货市场的。

但是，国内期货交易所目前不管是服务水平，还是管理手段相对于国际市场都属于初级水平，因此，原油期货推出之后究竟是怎样一个结果，现在还无法断定。

虽然有诸多不确定性，但是原油期货的推出不仅仅可以丰富期货品种，而且对提升油气资源进口议价的话语权至关重要。杨文辉表示，2014年我国原油对外依存度达到60%；2015年原油进口仍有超过8%的增长；预计到2020年，中国原油需求可能达到6亿吨，进口量可能达到4亿吨，对外依存度升至67%。因此，作为全球第一大原油进口国，应该尽早推出原油期货，争取在国际石油市场具有话语权。