“黑天鹅”频现推高油价 投机基金悄然减仓暗藏风险

近期国际石油市场在供应层面屡屡出现黑天鹅事件：科威特工人罢工、加拿大野火、尼日利亚冲突……

这些意料之外事件接连出现，重燃了市场热情。5月16日，国际油价再度刷新年内新高，冲向每桶50美元。不过，在油价冲刺的背后，投机基金正在悄然减仓撤退。高盛报告指出，尼日利亚、委瑞内拉、美国和中国的降产导致本次油价上涨。

“国际原油市场将由供过于求转向供不应求，这比我们的预期来的更早。随着需求量的增加和产量的下降，这种转变很可能就会发生在5月。”华尔街投行高盛最新发布报告，将纽约油价今年下半年的预期值从每桶45美元上调至50美元。

受低油价的影响，美国石油生产活跃度大幅下降。贝克休斯最新公布的数据显示，截至5月13日当周美国石油活跃钻井数减少10座至318座，连续第八周下降，再刷2009年10月来最低。

我国石油产量和油气开采投资也持续负增长，中石油、中石化、中海油均宣布2016年石油产量将同比下降。国家统计局最新发布的统计数据显示，今年1－4月我国原油生产1659万吨，同比下降5.6%；1－4月累计原油产量为6814万吨，同比下降2.7%。今年1－4月，我国石油和天然气开采业投资金额为469亿元，同比下降27.5%。但值得注意的是，我国民间油气投资已经开始复苏，今年1－4月，投资额39亿元，同比增长了7.1%。

有机构认为，受到全球多地区原油供应中断的影响，近期油价得以迅速反弹，在卡塔尔多哈冻产协议告吹后，各石油生产国计划着继续增加原油日产量，以争夺市场 份额。短期来看，油价可能继续受到加拿大原油产量未完全恢复、美国原油日产量继续下滑支撑，预计未来一周，国际油价或继续窄幅上扬。

在需求层面，国际能源署也在吹暖风。最新发布的5月《石油市场月度报告》中，国际能源署认为尽管北半球冬季气候温和，但中国、印度和俄罗斯需求增长强劲。预计2016年全球石油需求日均为9590万桶，比2015年日均需求高120万桶。

自今年一季度出现的十几年低点至今，纽约油价已反弹了82.1%，布伦特油价反弹了75.7%。不过，在国际油价高歌猛进的背后，投机基金的态度耐人寻味。

4月26日当周，投机商持有的纽约原油期货净多头持仓达到33.43万手，升至去年5月12日以来最高；但接下来两周内，空头仓位大幅攀升，净多持仓连续下降，截至5月10日当周降至29.2万手，累计下降了12.65%。

有分析师认为，油市突发的供应中断事件使得国际油价持续推升，但从供需基本面来看，多数业者并不看好油价持续反弹。

随着伊朗石油出口解禁，引发了伊朗与沙特、伊拉克、阿联酋和科威特等石油出口国组织国家之间的石油生产量竞争。石油出口国组织4月份生产原油达到每天3244万桶，较3月份上升18.8万桶，是自2008年以来最高值。

广东省油气商会油品部部长姚达明表示，产油国限产陷入了“越限越多”的怪圈，现如今市场对这场谈判几乎已经失去了兴趣。

对于国际油价近期的突飞猛进，姚达明认为，一旦达到高点，投机基金很可能集体出逃。如果冲过每桶50美元，油价回调的风险将大幅增加。