德商行：沙特有意令油价跌得更低 价格战或将继续

　　周四，德国商业银行大宗商品交易策略主管Eugen Weinberg接受彭博独家采访时表示，沙特政府的新力量可能意图驱使石油价格降至更低以再度测试市场，针对国家包括美国和其他OPEC成员国；而沙特 此前转变策略追求市场份额的政策短期看来一定是个错误，这也是为何令沙特目前骑虎难下的原因。

　　他还表示：“此前我们预计美国石油产量下降、而OPEC产量不会以过去几个月的速度大幅增加，依照这个判断今年年底油价将维持在50美元，但是目前看来，沙特意图增产、伊拉克的产量可能也将继续增加，按照此前预期的自然限产可能不会发生了。”

　 　今年5月7日，沙特王宫颁布法令，宣布解除现年81岁的石油大臣Ali Al-Naimi的职务，由沙特阿美石油公司董事长Khalid Al-Falih接任。Al-Naimi已经在任职20年，是OPEC和沙特石油行业的灵魂人物，号称“石油沙皇”。而市场一直在关注此次职权的更迭是否 会引发沙特石油政策的转变。

　　Weinberg认为，Al-Naimi此前有意转变2014年底时造成的政策错误，意图恢复以往价格为首 的政策导向。但是沙特皇室的新力量却认为维持价格稳定是无关紧要的，他们意图继续追寻市场份额，将石油价格在可见未来中降到更低，以再度测试市场，这次不 仅仅是针对美国页岩油商，更是针对其他OPEC成员国。

　　这也是为何今年4月份沙特前石油部长最初召集多哈会议，而沙特副王储却随后表态，除非伊朗也加入限产协议否则沙特不会达成任何协议。多哈协议的无疾而终就已经显示出Al-Naimi在当时大权旁落。

　　在Weinberg看来，沙特追寻市场份额的做法短期看来一定是错误的，因为即使沙特此后恢复价格为首的政策，他们仍将失去绝大部分的定价权。OPEC对美国页岩油商的打击反而使得产量调节商（swing producer）的角色落在了美国身上。

　 　随着油价下跌，美国页岩油商的投资和开采活动迅速减少，产量也随之下滑。但是一旦油价开始回升，美国业者将迅速从谷底反弹。这似乎是验证了尼采的那句 话：“杀不死我的必将使我更加强大。”（Whatever doesn`t kill you simply makes you stranger.）

　　此外，美国页岩油的技术和生产效率正在快速提升。《石油世纪》一书的作者、国际能源权威尤金提到，过去钻一口井需要花三十五天，现在的时间成本缩短了，只需要17天，且一美元投资的平均油量产出也将大增65%。

　 　IMF的副总裁朱民今年4月也曾对《环球外汇》表示：“以前油价由欧佩克定价，其供给数量直接决定油价；但现在油价的顶部将以美国页岩油价格决定，其已 成为了边际生产者，技术进步使得成本不断下降，约为40~50美元；欧佩克当前只能设定底层价格，其生产量越多，这个底就越低，而生产越少，底就越高，但 此时页岩油的产量又会随着油价走高而再度回升，进一步把价格再度打压下去。”

　　Weinberg认为，美国页岩油生产商要比人们预期得更 加顽强，油价只要恢复到50美元至60美元之间，页岩油商就可以恢复生产，因此他们拥有更多定价权几乎是不可避免的。而现在问题的一个关键则是沙特担心美 国石油生产恢复后，增产速度超出全球增长需求，减少OPEC的市场份额。这也是沙特意图降价的原因所在。