原油：创新高后日内震荡

昨夜，内外盘油价再次大涨，此后收回部分涨幅。其中内盘SC2309延续强势一度挑战605元/桶，外盘WTI距离80美元/桶仅一步之遥。昨夜市场并无突发性重大利好，价格的上行仍主要受到去库驱动，趋势性较强。全球范围内来看，成品油市场的火爆以及炼厂开工率的季节性回升正推动着美、欧、亚等主要地区原油一次加工需求的扩张，海内外原油市场需求呈现从原料端到成品端的补空，对油价构成支撑。

　　展望2023年下半年，基于宏观面的下行压力，中长期看油价重心下移是大概率事件，分歧在于油价是否可能在中期大跌前仍有可能会出下年内的最后一次上涨。我们认为，在OPEC+多轮大幅减产后，三季度出现原油供应阶段性缺口的概率仍然较大。叠加油品裂解价差在核心通胀影响下长期处于高位，以及内需下半年潜在复苏空间，油价在7-8月区间内仍有可能出现一次上行行情。最差的情况下，至少不宜出现深跌。在对于单边价格走势的预判上，如果三季度符合我们预判，Brent、WTI仍有机会回升至80-85美元/桶附近（Brent已达成），SC有机会回升至600元/桶（昨夜已达成）；在中长期的下行周期里，Brent、WTI年内有可能跌破65美元/桶，SC或再次考验500元/桶支撑。