期货周报｜国内商品市场涨跌互现，原油先涨后跌，黑色系多个品种强势反弹

南方财经全媒体记者翁榕涛实习生曾日丽广州报道

　　本周（6月25日-6月30日），国内大宗商品市场涨跌互现，原油和黑色系价格上涨，有色金属、农产品板块涨跌分化。

　　上周，美欧英三家央行行长重申对通胀强硬立场，美联储公布本年度银行业压力测试结果，所有参与的23家银行都通过了这次测试。本周美联储将公布6月会议纪要，美国6月非农就业报告将是未来一周最大焦点。

　　就国内期货市场具体来看，能源化工板块，原油周上涨1.73%、燃油上涨0.55%；黑色系板块，铁矿石周上涨3.83%，焦煤上涨5.84%；有色金属板块，沪镍周下跌1.12%、沪锡上涨2.85%、沪铜下跌0.43%、沪锌上涨1.76%；农产品板块，棕榈油周上涨5.22%、鸡蛋下跌0.36%、生猪下跌2.54%。

　　交易行情热点

　　热点一：原油价格先涨后跌国内成品油价小幅上调

　　6月28日下午，国家发展改革委发布消息，自6月28日24时起，国内汽柴油零售限价均上调70元/吨。折合升价，92号汽油零售限价上调0.05元/升，95号汽油和0号柴油零售限价将上调0.06元/升。

　　本轮调价周期以来，国际原油价格呈现先涨后跌趋势，整体均价小幅走高。具体来看，5月中国原油加工量稳步增加，且IEA数据显示中国二季度石油需求达创纪录新高，投资者对中国能源需求前景向好的乐观预期对油价形成支撑。另外，美联储宣布暂停加息，美元指数走弱也提振以美元计价的原油价格。虽然后期英国央行超预期加息导致投资者对经济前景及需求前景的担忧，油价一度走低，但整个周期内油价仍小幅上涨。

　　受国际油价整体走高的影响，国内参考的原油变化率在正向区间波动，带动成品油零售限价最终上调。

　　本轮是2023年以来成品油零售限价的十三次调价，也是年内油价的第五次上调。本次调价后，2023年成品油调价将呈现“五涨六跌两搁浅”的态势。全部涨跌相抵后，年内汽柴油零售限价分别累计下调55元/吨和50元/吨。

　　卓创资讯成品油分析师徐娜指出，目前国内汽柴油零售限价同比降幅明显，本轮调价落实后，国内汽柴油零售限价较去年同期低1.5元/升左右，加满一箱油同比少花75元。

　　新一轮调价周期，成品油零售限价存在小幅上涨或搁浅预期。

　　隆众资讯油品分析师李彦表示，按照当前国际油价计算，下一轮成品油调价开局就将呈现下调趋势。但沙特将在7月起进行单独的额外减产，且美国夏季燃油消费高峰期来临，基本面仍存在利好支撑，预计下一轮成品油调价上调概率较大。

　　金联创分析师王延婷表示，进入新一轮调价周期后，原油参考变化率将转为负向区间发展，调价后的首日变化率为-3%，对应汽柴油下降幅度为150元/吨附近。

　　王延婷表示，短期内，国际油价或震荡小幅上涨，新一轮零售限价存在搁浅概率。

　　热点二：黑色系多个品种强势反弹后市仍需持续关注宏观政策

　　日前，中物联钢铁物流专业委员会发布数据显示，2023年6月份钢铁行业PMI为49.9%，环比上升14.7个百分点，结束了连续3个月的环比下降态势，钢市运行有所回升。分项指数变化显示，钢铁需求阶段性释放，钢企生产有所回升，供需两端均有改善。原材料采购活动有所恢复，原材料价格和产成品价格均有所上涨。

　　6月黑色系商品呈触底反弹态势，且反弹力度有所超出市场预期。海通期货投资咨询部黑色组长邱怡宏认为，此轮黑色系集体反弹的主要动力之一仍为稳增长预期再次走强，钢铁市场情绪逐步稳中转好，现实端虽然螺纹钢和热卷表观消费量仍维持在同期最低水平，但中厚板表观消费量始终稳定在同期最高水平，6月钢铁行业新订单指数也环比大幅回升值51.5%，重回扩张区间，虽然其中存在着一定低基数的效应，但当前钢材市场的需求不能仅用螺纹钢表需评估，中厚板表需的稳定对总量的影响权重理应进行适当放大。

　　对于后市，邱怡宏认为，随着时间进入下半年，依次是环保及粗钢平控政策、7月底政治局会议和四季度秋冬采暖季限产，短期市场对于宏观政策提振的预期依然较强，环保力度也不曾放松。因此，市场仍存在紧平衡预期，且短期尚难以证伪，进而对于钢材市场价格仍存一定支撑。但在高温多雨天气影响下，需求订单情况难免受到一定影响，如果没有相应力度的政策支撑，黑色市场边际压力也容易进一步凸显。因此，暂以7月下旬为分界点，在强预期难被证伪之前，钢铁市场供需矛盾大幅走扩难度较大，黑色市场钢材价格支撑仍偏强，但空间将受制于环保政策对供应端的限制力度。在政治局会议期间，则需关注强政策预期能否转化为现实。预计7月，需求或将有所承压，生产也将相应下降，原材料价格有所回落，钢材价格振荡下行。