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上周，油价先涨后跌，维持振荡市。随着市场对美国债务问题的担忧一度缓解，大类资产企稳反弹，估值偏低的油价也持续上涨。但此后市场对美联储6月加息预期升温并带动了美元的强势，油价上周五大幅回吐涨幅。昨日，SC原油主力合约下跌2.07%，报收507.0元。
国际油价22日上涨。截至当天收盘，WTI原油期货主力合约上涨0.44美元/桶，收于71.99美元/桶，涨幅为0.61%；布伦特原油期货主力合约上涨0.41美元/桶，收于75.99美元/桶，涨幅为0.54%。
4月，美国零售销售月率0.4%，预期0.8%；核心零售销售月率0.4%，预期0.4%；5月，美国密歇根大学消费者信心指数初值57.7，预期63，前值63.5。美国零售销售月率略低于预期，核心零售销售月率与预期一致，消费者信心指数低于预期，宏观下行风险仍存。
海证期货能化分析师郑梦琦告诉期货日报记者，美国4月整体通胀略有放缓，但核心CPI下降的速度还不够快，通胀具有黏性。叠加信贷状况存在较多的不确定性，债务上限风险日益突出，宏观下行风险依然制约着油价高度。
“短期市场对宏观面衰退主线的交易倾向有增无减，仍需防范海外信用风险的升级以及对包括原油在内的大类资产价格走势的冲击，建议密切关注美国总统拜登与国会领袖关于债务上限是否提升的讨论结果。”国泰君安能源高级分析师黄柳楠表示，如果债务风险最终无法有效管理，全资产将迎来共振下跌。纵观人类文明近现代史，债务问题的暴露往往最终都以各种形式传导至战争的爆发。因此，建议在今年剩余时间内警惕地缘政治风险给原油市场带来的扰动。
随着减产正式实施，OPEC+5月实际减量值得关注。据国投安信期货高级分析师李云旭介绍，伊拉克4月产量已低于其5月协议产量目标8.1万桶/日，若根据5月协议产量进行测算，沙特、阿联酋、伊拉克、科威特、阿尔及利亚将比4月实际产量减少74.4万桶/日。此外，哈萨克斯坦、阿曼、加蓬亦有共计超10万桶/日的自愿减产量。俄罗斯此前称3月开始减产50万桶/日，但其船期发运数据较为稳定。本月OPEC月报称3月俄罗斯原油产量下降30万桶/日。IEA月报称俄罗斯石油出口在4月份达到830万桶/日，创俄乌冲突以来高位，总体来看俄油进一步减量预期已不复存在。IEA本期月报预计4月至年末OPEC+产量将减少85万桶/日，但IEA同时表示非OPEC+国家将在同期贡献71万桶/日的供应增量，主要来源于美国和巴西。不过，从总量上看，供应弹性较小，供应趋于平稳成为一致预期。
库存方面，郑梦琦表示，目前美国正准备购买高达300万桶含硫原油，以开始补充其即将耗尽的SPR，除了直接购买原油，其补充储备的部分策略包括从以前的交易中退还石油。拜登政府此前承诺，当油价跌至67—72美元/桶时将开始填补SPR，但今年已经多次触及这一区间，美国政府也没有展开行动。美国能源部长宣布最早于下个月开始填补SPR，市场对此仍然存在怀疑，且预期即使补充战略石油储备，回购量也相对较小。
值得注意的是，过去一周全球现货市场成交有所回暖，且主要体现在亚太市场方面。据黄柳楠介绍，中国主营炼厂对西非的原油采购大幅回升，尤其加大了对6—7月到港的安哥拉原油和刚果DJeno原油的采购，直接带动了西非各类油种的价格。在俄油进口上，亚太地区对俄罗斯的采购规模维持在和此前一致的较高水平。其中，中国5月上半月到港的ESPO约60万桶/日，印度为15万桶/日，两个数字环比均持平。在对中东原油进口上，荣盛本月购买了约600万桶7—8月装船的中质酸性阿布扎比、上扎库姆原油，中联油也购买了两船7月装船的上扎库姆原油现货。欧美方面，理论上随着开工率的逐步回升，未来原油采购需求大概率实现季节性复苏。
