正大国际期货：外盘原油如何交易？

库存数据喜忧参半，忧的是美原油库存开始累库，出口下降超预期；喜的是成品油库存仍在低位。EIA数据显示，截止2023年5月5日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.24598亿桶，比前一周增长3万桶；美国商业原油库存量4.62584亿桶，比前一周增长295万桶；美国汽油库存总量2.19711亿桶，比前一周下降317万桶；馏分油库存量为1.06153亿桶，比前一周下降417万桶。原油库存比去年同期高9%；比过去五年同期低1%；汽油库存比去年同期低2.34%；比过去五年同期低7%；馏分油库存比去年同期高2.04%，比过去五年同期低16%。

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周五油价避险情绪再度升温，其中WTI6月合约收盘在70.09美元/桶，周度跌幅为1.72%。布伦特7月合约收盘在74.17美元/桶，周度跌幅为1.59%，SC2306周五夜盘收盘在494.6元/桶，价格重回500元/桶整数关口下方。从油价的驱动来看，宏观仍有隐忧，在此背景下商品价格呈现共振下行。

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宏观事件方面，美国财政部长耶伦敦促国会提高31.4万亿美元的联邦债务限额，并避免发生前所未有的违约，从而引发全球经济衰退。由于美国债务上限存在不确定性，最近可能促使大部分石油行业出现信贷紧缩问题，经济衰退的可能性升温也是市场需求下滑的主要驱动，因而原油价格重心难有持续性反弹。

供应方面，仍有超预期收缩的空间，此前，加拿大阿尔伯塔省此前引发大规模疏散的野火有所缓解，因山火而关闭的9家工厂中，有7家已经恢复运营，并恢复到以前的生产速度，短期影响约为32万桶/日的原油及天然气的供应。EIA最新月报预测，2023年美国原油产量将增长约5%，燃料需求将增长1%，预计2023年美国原油产量将增长5.1%，至1253万桶/日，2024年将增长1.3%，至1269万桶/日。接下来市场的主要矛盾是沙特为首的OPEC是否会真实有效的缩减产能。

需求方面，EIA上调需求预期对油价起到支撑作用，EIA在最新月报中将2023年全球石油需求增长预估上调12万桶/日至156万桶/日。机构对于中国消费的增加仍有较高预期。于此同时，商务部发布了2023年第二批成品油出口配额900万吨，同比上涨450万吨，涨幅100%，环比下跌999万吨，跌幅53%。具体分配明细如下：中石油263万吨、中石化355万吨、中海油84万吨、中化100万吨，中航油3万吨，浙石化83万吨，中国兵器集团12万吨。OPEC进一步上调中国2023年石油需求增长预估，但因其他地区的需求增长存在可能下行的风险，因此全球需求增长的整体预估不变。中国石油需求预期将增长80万桶/日，高于上月预估的增长76万桶/日。

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宏观风险仍在加剧，美国债务上限的政治僵局以及初次申请失业金的人数增加，加剧了市场对经济衰退的忧虑。原油市场避险情绪升温，油价震荡回落。