邓正红能源软实力：石油软实力规模化放大遭遇宏观阴霾情绪阻扰

邓正红软实力表示，石油软实力规模化放大遭遇宏观情绪阻扰，以“欧佩克+”进一步减产为主导的原油供应端的努力，很难抵消不断吞噬投资者信心的宏观担忧。5月前三个交易日油价一度暴跌超13%，悲观情绪几乎充斥整个市场，这样的表现让不少投资者感到意外，尤其是我国五一假期前半段时间油价呈现了震荡拉锯之势，就在投资者以为油价还会继续区间波动之际市场风云突变。5月2日欧美时段油价再次出现大跌超5%，并在随后5月3日WTI原油很快击穿每桶70美元关口之后，基本宣告了此前欧佩克试图通过主动预期管理来稳定石油市场的护盘行动失败。油价大跌的主要原因是美国银行业危机继续引发市场不安，另外美国债务上限危机迟迟没有化解及经济衰退担忧形成合力压垮了投资者信心；宏观利空海啸完全吞噬了沙特为首的石油输出国自愿日减产116万桶的努力，令人感到意外。

原油供应端的努力很难抵消不断吞噬投资者信心的宏观担忧，而经济疲弱对全球其他地区需求的影响也抵消了中印为主的亚太地区的需求恢复给油价带来的支撑，典型的表现是原油价格大跌同时，欧美成品油市场跌幅更大，汽柴油裂解差均进一步走弱，这是典型的需求不振的表现。油价很快出现了连续暴跌行情再次靠拢今年年内低点，油价的影响因素来看宏观因素主导投资者预期，原油市场供需因素退居其次，从油价的整体走势来看今年来形成的区间震荡格局被击穿的概率正在增加，熊市势能在逐渐增强。

油价持续大跌之际，“欧佩克+”方面表示，“欧佩克+”正按计划于6月3日至4日在维也纳举行面对面会议，并已向成员国发出邀请。欧佩克将于6月3日召开会议，随后“欧佩克+”将于6月4日召开会议，“欧佩克+”联合部长级监督委员会也将于6月4日举行会议。俄罗斯副总理诺瓦克表示油价下跌可能是短期的。，并认为需要对油价下跌进行详细研究，以确定可能的欧佩克+应对措施。近期原油市场供应层面整体趋紧，机构调查数据显示欧佩克4月份石油日产量从3月份减少19万桶至2862万桶，伊拉克和尼日利亚导致，欧佩克的配额限制成员国在4月份遵守了194%的减产承诺（3月份为173%），受配额限制的成员国将日产量目标降低了120万桶（3月份为93万桶）。

伊拉克石油部长称巴格达和库尔德地区政府尚未达成重启北部石油输送所需的协议，伊拉克石油公司预计将与库尔德斯坦地区政府（KRG）达成最终协议，在两周内恢复北部石油出口。另消息人士称，俄罗斯黑海港口Novorossiisk的石油装载量将从4月的266万吨增至5月的282万吨。路透社计算显示，按日计算，Novorossiisk五月份的乌拉尔、西伯利亚轻质和韩国北方石油公司（KEBCO）原油出口量将比四月份增长近3%。根据船舶追踪数据和分析师的数据，由于中国炼油厂抢购货物以满足不断增长的燃料需求，上月美国原油出口增幅超过预期，在3月份达到创纪录的每天450万桶。

面对“欧佩克+”联合推动的366万桶日减产操作下，市场普遍预期原油市场在年内剩余时段会保持供应紧张的预期，“欧佩克+”的主动预期管理给市场带来一定信心，就在4月上旬市场还重新燃起油价会在2023年再次冲击每桶100美元关口的预期，但随着时间推移，宏观层面欧美银行业危机及经济衰退的担忧不断升温很快再次击溃了市场心理，虽然预期阶段随着经济数据反映的强弱不同投资者观点会有摇摆，但整体看来市场信心在不断被消耗，乐观的预期消退。油价大跌让欧佩克方面被指责推高油价的压力有所缓解，但显然这不是其愿意看到的局面。从EIA数据来看原油市场整体持续去库显示供应仍显偏紧，这意味着后市市场情绪回稳后油价随时有机会走反弹行情，但综合评估油价的整体走势来看今年来形成的区间震荡格局被击穿的概率正在增加，熊市势能在逐渐增强。在未来一段时间有较大可能在宏观利空与供应紧张的逻辑博弈下走出大幅震荡重心下移的走势。