OPEC+减产或会导致全球原油缺口扩大

　原油终端消费周度表现略显平淡。中国的交通拥堵水平显著上升，较前一周上升27.5%，并攀升至2021年1月水平的134.7%；相比之下，欧洲、北美和亚洲其他地区的交通水平分别下降了21.1%、13.4%和14.4%。全球航空交通量周度小幅下滑，4月11日至17日的客运航班计划意味着全球航空燃料需求将比前一周下降0.1%，中东和北非领跌。

　　原油市场此前遭遇的宏观端的利空略有减轻。美国3月CPI较上年同期上涨5.0%，为2021年5月以来最小涨幅；美国上周初请失业金人数增幅超过预期，进一步证明劳动力市场状况正在逐步缓解。劳动力市场和通胀的降温速度可能还不足以阻止美联储在下个月再加息一次，但相较于此前美联储官员的一致偏鹰倾向，目前认为再加息一次就可能结束紧缩周期的联储官员普遍增多。

　　过去一周IEA、OPEC和EIA分别发布了4月月报，三大机构仍沿袭此前的论断。EIA认为即使OPEC+减产也不足以改变供需。IEA比OPEC更乐观，下半年需求将创纪录，OPEC+减产也会导致全球原油缺口扩大，这可能是更符合现实的一种。

　　展望后市我们维持原油震荡偏强的看法。当前到5月减产尚未真正实施，油价可能维持震荡，5月减产开启后全球库存下滑油价则继续走高的概率较大。彼时再关注油价走高对需求是否有拖累才更合适。