原油供需有望明显好转 布伦特90美元/桶的目标不变

　甲醇：4月内地进入集中春检期，预计国内产量短期稳中有降，目前伊朗多套装置稳定运行，但近期麻将、马油等意外停车，关注后期进口情况，下游关注部分小型烯烃装置4月重启情况；受煤炭价格持续走弱影响，煤化工整体氛围偏弱，但目前甲醇库存水平较低，且随着交割临近基差趋于收敛，关注短期近月支撑情况，后期国内外供给压力逐渐显现，若成本继续下移，中期甲醇整体或仍延续承压运行。

　　燃料油：上周低硫燃料油市场继续区间波动，高硫燃料油市场偏强运行。低硫方面，月来自西半球的套利货量预计大幅下滑至100-120万。此外，Al Zour 炼油厂遇到了一些技术问题，导致炼厂部分停产，预计两周内复工，短期内来自科威特的供应比之前的预估量减少，供应收紧预期对低硫燃料油市场有所支撑。不过，接下来几周疲软的船用油需求和新加坡地区的高库存会继续拖累低硫燃料油基本面。故而低硫燃料油市场继续趋紧波动为主；高硫方面，南亚发电厂夏季发电需求短期内对高硫燃料油市场仍有稳定支撑。随着夏季温度上升，孟加拉国4月将会进口40万吨左右的高硫燃料油。俄罗斯4月发货量也有减少的预期，高硫市场继续偏强运行。

　　原油：

　　宏观方面，美联储理事沃勒表示，尽管一年来美联储激进加息，但在将通胀率恢复到2%的目标方面 “没有取得多大进展”，仍需要提高利率。海外金融市场紧缩预期再度升温，美元指数从一年来的低点反弹，美债收益率上升，黄金价格回落，FedWatch现实5月加息25BP的概率上升至75%；供需方面，拜登政府计划尽快补充美国战略石油储备(SPR)，并希望在今年余下时间里以对纳税人有利的价格完成这一进程。OPEC在月度报告中说，全球石油需求将增加232万桶/日，或2.3%，与上个月的预测一致；综合而言，短期市场风险偏好受紧缩预期的压制，但二季度随着OPEC+进一步减少，叠加季节性需求抬升，原油供需有望明显好转，布伦特90美元/桶的目标不变。

　　塑料/PP：基本面矛盾不明显，短期边际变化：1、上中游环比去库；2、供增（地膜）需求开始转弱；3、塑料进口窗口继续存在。对于后期来说：关注检修兑现与需求环比变化，预计去库不可持续。但与PP相比，塑料投产压力小一些。策略方面：单边观望；L-PP扩大中期逻辑不变，逢低加仓。

　　苯乙烯：短期基本面变化不明显，延续之前逻辑：调油逻辑支持芳烃价格坚挺VS苯乙烯供需宽松价格承压。从边际上来看，苯乙烯供应增加比较明显，随着检修部分恢复，整体开工如预期提升，另外还有浙石化（6月）投产预期；需求端维持刚需。然4-5月芳烃调油仍在，且外盘纯苯也偏强，支撑苯乙烯震荡偏强。策略方面：单边暂时观望，月差30-100之间正套操作。

　　PVC：检修季开工略降，去库需要超预期检修，否则内需已恢复，继续改善幅度不大的情况下，高库存难改；现货5980，电石偏弱，烧碱企稳，氯碱综合利润尚可，PVC估值到5500（最大亏损处）—5800—6000，盘面6000附近仍略高，支撑弱；6000—6300震荡偏弱。

　　纯碱：短期上游维持高开工；浮法产量增加，光伏投产短期不及预期，重碱需求略增，轻碱需求环比改善。现货折盘面2800—2850，上游低库存+下游抵触，现货降价出货为主，05贴水，现货仍有降价预期，向上修贴水压力大，09合约暂时矛盾不大（2300—2600，短期低多，上边际做空），01空单持有。