硅谷银行被收购 原油大幅反弹

　　昨日Brent结算价78.12，涨4.17%，WTI结算价72.81，涨5.13%

　　供应端：伊拉克库尔德未就恢复出口谈判达成一致，或影响40万桶/日原油出口。俄罗斯OPEC+高级官员预计3月产量970万桶/日，低于减产50万桶/日的承诺。美国私募机构警告当前油价或导致页岩油减产。根据彭博调查，OPEC2月产量增长12万桶/日，主要由尼日利亚增产带来。美国政府计划出售更多战略储备原油，或将达到2600万桶。沙特部长表示OPEC+或将产量协议维持全年。

　　需求端：EIA周报显示美国成品油表需回升到2000万桶/日之上。硅谷银行被收购，短期市场对风险的担忧明显缓和。国内出行需求复苏已经较为充分，未来经济的持续恢复或将进一步释放工业需求，但斜率将放缓。

　　库存端：截至3月17日，API原油库存上升326万桶，汽油库存下降109万桶，馏分油库存下降11万桶，总体累库。截至3月17日，EIA原油库存增加111.7万桶，汽油减少640万桶，精炼油库存减少331万桶。

　　观点：原油因银行危机缓和大幅上涨，但欧美整体金融风险并未结束，预计短期仍将压制油价，震荡筑底或仍需时间，中期看好旺季产业数据走好和炼厂开工率提升带动油价上行。

　　PTA/MEG

　　PTA:终端负反馈需时间，聚酯不减产则PX将持续强势

　　供应端：恒力惠州投产成功，华南一套125万吨装置检修。随着PTA负荷回升，PX端才是矛盾所在，目前PX预期四月检修较多供需缺口大预计会比较紧张。

　　需求端：聚酯负荷继续上升到90.9%，尽管有减产传闻但范围不大。今年终端纺织内销较好，外销订单大跌，预计四月后弱需求或逐渐反馈到聚酯端。

　　观点：PTA大涨驱动在于流通货源减少和PX紧张，但今年终端订单不及往年，聚酯或难向下游传导成本压力，随着亏损扩大或发生负反馈。

　　MEG:利润长期低位，关注后续检修是否超预期。

　　供应端：开工率回落至59.68%，安徽一套30万吨煤制装置降负到5-6成，河南一套20万吨煤制装置暂停重启。马来西亚和沙特合计230万吨装置计划近期重启。

　　需求端：聚酯负荷继续上升到90.9%，尽管有减产传闻但范围不大。今年终端纺织内销较好，外销订单大跌，预计四月后弱需求或逐渐反馈到聚酯端。

　　库存端：截至3月27日，华东主港库存为110万吨，库存偏高。

　　观点：市场前期预期二季度大幅去库，但煤化工复工和海外复产降低去库预期，由于PTA大涨或导致聚酯负反馈，因此尽管出现反弹，EG目前仍难言企稳见底，需看到进一步减产远月才有上涨机会。

　　甲醇

　　甲醇日评：

　　供应端：国内甲醇开工77.2%，环比上周上升1.4%，同比往年同期下降3.62%。西北开工率85.72%较上周上升1.49%，同比往年同期下降6.72%。下周，咸阳石油10万吨/年、沂州科技一套15万吨/年装置计划检修，但中原大化50万吨/年、新疆天业30万吨/年及金能科技10万吨/年装置计划重启，另外关注宁夏宝丰新建三期240万吨/年装置投产情况。

　　需求端：MTO开工率环比上周上升2%。MTBE开工率较上周持平。醋酸开工率较上周下降2%。二甲醚开工率较上周持平。甲醛开工率较上周上升1%。

　　库存：本周甲醇内陆库存环比上周下降1.07万吨，同比往年同期下降3.24万吨，处于历史低位。港口库存环比上周上升3.79万吨，同比往年同期下降4.43万吨，处于历史较低水平。

　　预期：春季检修临近，海外装置尚未恢复，短期供给收紧。需求持续疲软，刚需采购。预测甲醇震荡偏强。

　　聚丙烯

　　PP日评：

　　供应端：PP开工率90.9%，拉丝排产比例32.1%，纤维料排产比例9.84%。海内外价格倒挂，进口窗口关闭。

　　需求端：塑编较上周上升1.74%，PP注塑较上周持平，BOPP较上周上升0.19%，PP管材较上周下降1.78%，胶带母卷较上周下降2.41%，PP无纺布较上周持平，CPP较上周持平。PP下游平均较上周上升0.4%，较去年同期下降2.62%。下游需求整体表现弱于往年，处于历史低位。

　　库存：石化聚烯烃库存75.5万吨，较前一工作日去库0.5万吨，同比往年同期下降14.5万吨，处于历史较低水平。

　　预测：油价企稳回升，刚需支撑，预测价格震荡回升。

　　聚乙烯

　　LLDPE日评

　　供应端：PE开工率87.97%，线性排产为38.11%。海内外价格倒挂，未来进口维持较低水平。下周装置方面新增大庆石化、扬子石化、独山子石化停车。

　　需求端：本周聚乙烯下游各行业产能利用率较上周上升0.53%。农膜产能利用率较上周下降0.89%。管材产能利用率较上周上升0.3%。中空产能利用率较上周上升1.62%。注塑产能利用率较上周上升2.14%。包装膜产能利用率较上周上升0.37%。拉丝产能利用率较上周上升0.89%。

　　库存：石化聚烯烃库存75.5万吨，较前一工作日去库0.5万吨，同比往年同期下降14.5万吨，处于历史较低水平。

　　预测：油价企稳，需求缓慢回升，预测价格震荡上涨。

　　LPG

　　LPG日评

　　供应端：本周国内液化气日均商品量 55.71万吨，环比上上周减少0.65万吨。下周，长岭炼化如期检修，鑫泰石化检修时间推迟，北海炼化将持续增量至正常水平，整体来看，预计国内供应或仍有减少，总量或在 53.5 万吨。本周国际船期实际到港量41万吨，略高于预期。下周计划到港量接近 60 万吨。

　　需求端：本周PDH开工率60.14%，环比上周上升4.17%，同比往年同期下降9.85%，处于历史低位。MTBE开工率52.01%，环比上周上升3.38%，同比往年同期上升4.89%，处于历史中等水平。烷基化油开工率48.63%，环比上周上升1.04% ，同比往年同期上升7.63%。随着天气回暖，民用气需求逐步下降。PDH利润转正，厂家开工意愿增强。

　　库存：本周企业库容率水平在30.87%，环比上周上升0.65%。港口库存175.79万吨，环比上周上升4.47万吨。

　　预测：丙烷价格受油价影响随之出现断崖式下跌。PDH利润扭亏为盈，预测未来开工有望持续回升。预测LPG触底回升。

　　PVC

　　1、市场情况

　　周一PVC市场价格稳中小幅走高，近期PVC生产成本企稳，行业库存继续消化走低，国内市场信心略有抬升，华东电石法五型主流价格在6080-6180元/吨，乙烯法价格僵持为主，华东区域在6250-6500区间。

　　2、市场日评

　　PVC市场仍处于成本支撑和若需求之间震荡，节后需求不及预期，而烧碱价格下跌，煤炭价格反复，整体成本支撑仍在。后市仍可期待更多的政策利好，当前房地产销售持续向好，有可能逐步改善房企资金状况，利好传导到PVC终端仍需一定时间，目前PVC状况难以得到改观，建议观望，关注终端订单情况。海外金融动荡，整体市场风险较大，注意控制风险。